Bekräftelse ...

De stora kanadensiska massaproducenterna ansluter till prishöjningslinjen ... som väntat.

Att M-real behöver förbättra lönsamheten har varit klart länge, och nu kommer ett effektiviseringsprogram. Att man stänger en massafabrik i Frankrike är kanske inte lika väntat, eftersom den är byggd på 1980-talet och integrerad med en pappersmaskin. Dålig massakvalitet och många års förluster anges som orsak ... dom använder väl en mix av poppel, bok och kanske några andra trädslag och det ger inte samma enhetliga massa som eucalyptusbaserade bruk kan erbjuda. Ett av de sämsta investeringsbesluten inom svensk skogsindustri får nu alltså ett slut.

Mer positivt är att Husum får pengar till energiinvesteringar, men det är inte tal om de genomgripande satsningar som anläggningen egentligen behöver. Pengarna räcker väl inte till ...

SCA har däremot bättre ordning på finanserna, och aviserar investeringar på 255 MSEK i Munksund för att förbättra produktionen av white-top liner. Även massafabriken i Östrand får investeringspengar, här blir det 500 MSEK för en effektivare produktion. Ryssland är en framtidsmarknad för hygienprodukter som också får en tilldelning av nysatsningar.

Rottneros tar också ett investeringsbeslut ... och det är Vallvik som rustas inför framtiden.

På en enda dag i december strax för jul satsar alltså bolagen mer än 1000 MSEK på långsiktiga investeringar i Sverige. Jag tror att vi kan ana en viss framtidstro i branschen ...

Många dumstrutar blir det ...

Alltfler massaproducenter aviserar prishöjning från nyår ... så den här gången är det på allvar.

Grycksbo Paper går bra för tillfället, och det genererar uppdrag i grannskapet. Det känns säkert tryggare att i framtiden ha en industriell ägare ... riskkapitalet är ju per definition kortsiktigt.

Idag har Cornucopia verkligen engagerat sig i samhällsdebatten.

Här gör han upp med euro-romantikerna ... och här hånar han liberalerna.

Dessutom hinner han med ett inlägg om arbetskraftsinvandring ... hur hinner han med allt.

I rest my case ... för idag.

Första försöket ...

Som väntat höjer Södra massapriset i Januari ... och Billerud följer efter. Billerud går också ut med att Gruvöns bruk kan öka massaproduktionen med 50 000 ton/år ... till en blygsam investeringskostnad. Varför har dom inte gjort det förut?

Södra har shoppat i Huskvarna ... 1 miljon teckningsoptioner i Rörvik Timber som inte kostar något alls ... fast å andra sidan är dom värdelösa, så det jämnar ut sig.

Det en gång riktigt stora skogsbolaget Weyerhaeuser funderar på ombildning till REIT, som ger skattefördelar för amerikanska aktieägare. Ett naturligt steg när huvuddelen av industrin är såld.

"Hårdare krav" ... gallskriker utbildningsministern på opinionsbildningens kaserngård.

Varför kasta sten i glashus? När han nu själv byggt hela sin karriär på medvetet felaktiga slutsatser om den svenska skolan. "Menar Du att jag ljuger?" ... var kommentaren när journalister ville ha ett klarläggande.

Naturligtvis är det bra om läraren har lämplig utbildning, kan sitt ämne och kan förmedla detta till eleverna. Men ... tyvärr är pedagogisk utbildning ingen garanti.

Den som läst Väinö Linna, och hans bok "Okänd soldat" vet att även soldater har olika fallenhet för "yrket" ... med tanke på Björklunds bakgrund.

Det finns alltför många "pedagoger" som borde göra något annat ... och naturligtvis är "eget arbete" ett slöseri med tiden.

En god pedagog underlättar inlärningen ... varför inte ta de genvägar som ändå finns?

Att sedan utbildningens innehåll kan diskuteras ... det är en annan sak.

The change ...

Nu är det en gång så att ett smalt ämne ger ganska få besökare ... så i fortsättningen skall jag utöka med den politiska dagsversen, och det skall väl inte vara så svårt med tanke på "alliansen".

Nåja ... vad gäller det skogindustriella, så höjer Botnia massapriset från nyår ... med 30 USD/ton ... och det är nog en fråga om dagar innan övriga större aktörer följer efter. Nya priset för NBSK blir alltså 830 USD/ton.

Södra har annonserat andra planer av det mer storslagna slaget ... ett storsågverk i Värö. Bara en tanke ännu så länge, men det bådar gott för den västsvenska virkesmarknaden.

High five ...

Visst gick det bra ... nyemissionen i Rottneros är avklarad och alla är glada och förväntansfulla. Upplägget var så aptitligt att "marknaden" ville satsa ytterligare 100 MSEK.

Nu väntar vi otåligt på att köpoptionerna skall noteras någon gång i januari 2010 ... och det här bör bli en investeringsmöjlighet med rejäl risk.

Christmas shopping?

Den som shoppar loss i "good old London" gynnar säkert D S Smith som är en av de stora aktörerna inom wellpapp. Så gott som alla varor packas på ett eller annat sätt i wellpapp eftersom det skyddar så bra. Bolagets halvårsrapport kunde kanske varit bättre, men den är ändå lugnande vad gäller konjunkturen i Europa. Framtiden tolkas försiktigt optimistiskt ...

Den som gillar bag-in-box viner hör också till bolagets gynnare, påse och kran kallas i det här sammanhanget "plastic packaging".

Kangas pappersbruk i Finland fick idag nådastöten, 137 års industrihistoria skall avslutas i början av nästa år. Stromsdal som gick i konkurs för ett år sedan väntar också på avveckling eller fortsatt verksamhet.

Marknadsekonomin verkar fungera ... och i Mellansverige höjs virkespriserna av Sveaskog, och andra aktörer följer av allt att döma efter.

Good riddance ...

Först en liten moralitet från ett besök i min vanliga billighetsaffär ...

Jag såg en ung och vacker tjej, ålder 25-30, och hennes likaledes vackra dotter, ålder 8-10. Antagligen kom dom från något asiatiskt land ...

I deras sällskap var en "really disgusting twice her age Swedish guy", vilket gjorde mig deprimerad.

Det är naturligtvis möjligt att han har ett hjärta av guld, och att han är en trevlig person trots sitt rysliga yttre ... men oddsen för det är väl ganska dåliga.

I en annan del av världen ... Pine Falls, Manitoba, Canada kämpar människor för sin överlevnad.

Det skurkaktiga skogsbolaget Tembec försöker våldföra sig på pappersbrukets anställda, och för att få allmogen medgörlig så har man utestängt arbetarna från sina arbetsplatser utan lön ... en lock-out som varat i snart ett halvår.

Villkoren för fortsatt drift är hårda ... lönesänkning på 30% och avstående från kanske 50% av intjänade pensioner.

I Sverige är ju intjänade pensioner garanterade av Svenska Staten och AP-fonder och parternas försäkringslösningar ... men i många länder stannar intjänad pension i företaget och är därför ett hett byte för giriga bolagsherrar.

Men de hjältemodiga pappersarbetarna vägrar underordna sig ... och Bolaget kan lägga ytterligare en förlustaffär till handlingarna.

Ett arbetarägt företag vore naturligtvis att föredra ... en inte helt ovanlig lösning i Nordamerika.

Functional food

Visst är det spännande med ny teknik ...

Förut har man tillverkat sprit och foderjäst från sulfitavlut, och nu blir nästa steg fiskfoder ... så i framtiden kan industrilaxen vara omvandlad träbit.

Hemicellulosan kan också användas till olika plaster, och alltså ersätta olja.

Lignin kan också utvinnas, om den inte bränns för att ge energi, och återfinns i många vardagsvaror.

Att vanillin med fördel utvinns ut halvrutten granved känner väl alla till ...

Cellulosa används inte bara till papper och kartong ... Du har kanske kläder av viskos i garderoben.

Naturligtvis är trä en utmärkt energikälla ... men man kan också processa om den till etanol, metanol, biodiesel ...

Så var det klart ...

Efter mer än ett års förhandlingar, och en finanskris, så köper Arctic Paper nu Grycksbo Paper för ungefär 600 MSEK ... och alla verkar nöjda och glada.

För ett år sedan var priset satt till 10% av Arctic Paper, så det lönade sig att vänta. För tre år sedan betalade riskkapitalet 350 MSEK för bruket. En större investering gör att dom nu eldar med biobränsle istället för olja.

Dagens noteringar från FOEX bekräftar att nästan alla nu betalar de högre novemberpriserna för pappersmassa. Viss oro finns för om kineserna även fortsatt tänker shoppa loss ... men å andra sidan kan man räkna med lägre aktivitet i USA när bolagen inte längre får några tax credits för svartluten, som ju uppmuntrat till full drift.

Beundransvärt ...

Det måste erkännas ... jag beundrar Gustaf D. ... som öppet erkänner att han blivit solochvårad och nu drar konsekvenserna av detta. Det här måste ändå vara extraordinärt ...

Nu finns det ju företag som går stärkta ur en rekonstruktion ... och om Rottneros finns några positiva artiklar. Ole Terland uttalar sig här ... och här handlar det om Rottnerros bruk.

Market on a string

Var och varannan dag kommer rapporter om höjda priser för olika papperskvaliteter, oftast förpackningsrelaterat.

Det lär råda brist på råvara för wellpapp, som vi kallar liner och fluting, på den tyska marknaden, vilket möjliggör prishöjningar. Gamla lager är väl slut och konjunkturen försämras inte längre ... samtidigt som kapaciteten idag är lägre än före finanskrisen.

Priset på säckpapper var för ett år sedan mycket pressat, men även där blir marknaden starkare.

Pappersmassa ... de flesta tillverkarna väntar med höjning till januari, men en och annan höjer redan nu.

Finpapper har fortsatt svag men kanske stabil marknad ...

Magasinspapper ... för stort utbud pressar priserna ...

Störst problem har kanske tidningspapper ... och här kan Du läsa en partsinlaga från prisförhandlingarna. Antagligen talar köparna gärna om import från Nordamerika, enligt FOEX är priset ungefär 500 USD och det är ju mycket lägre än dagen 500 EUR i Europa.

Som vanligt är köpare och säljare beroende av varandra ... Det är inte säkert att AbitibiBowater kan leverera långsiktigt ... och alltför lågt pris medför rejäla neddragningar av kapaciteten, kanske har Stora Enso och Norske Skog färdiga planer...

Jag skulle bra gärna vilja veta ...

Jag såg en försenad flock vildgäss på väg mot söder idag ... men det var något som inte stämde ... ledargåsen var en svan.

Det här fick mig att tänka på Rörvik Timber och det faktum att Vasatornet säljer ut sina B-aktier med kursfall som följd. Nu har dom bara några hundra tusen B-aktier kvar, att jämföra med 1 450 000 stycken för ett år sedan, men dom onoterade A-aktierna är nog omöjligt att placera. Visserligen handlar det om små belopp i ett större sammanhang, men familjen D ångrar säkert att dom stämplade om "likvida" B-aktier till röststarka A-aktier.

I USA är det inte ovanligt med företagsrekonstruktioner, Chapter 11 heter det där ... och förutom Smurfit-Stone är också AbitibiBowater och Fraser Papers i den situationen ... och från båda väntas rekonstruktionsförslag inom de närmaste dagarna.

Ainsworth Lumber, som nu heter Ainsworth Engineered, och Doman Forest Products, som nu heter Western Forest Products, har båda gått igenom stålbadet som resulterade i att fordringsägarna övertog ägandet.

Pulp fiction ...

Det blev ingen höjning av massapriset i december, men Södra tror på en höjning i januari istället eftersom marknaden är fortsatt tight och lagren hos både säljare och köpare är låga. Osäkra faktorer är de kinesiska inköpsplanerna och fortsatt stöd för svartlut som alternativt bränsle i USA. Ett och annat massabruk i malpåse återstartar också ...

Under dagen kan man kolla förra veckans "marknadsnoteringar" hos FOEX ... som antagligen bekräftar att höjningen i november accepterats fullt ut. I Chicago handlas pulp futures ... och där räknar man inte med fortsatt prisuppgång.

Hade lite för bråttom igår när det gäller Rörvik Timber ... den extra bolagsstämman skall bara ge 1 miljon teckningsoptioner till Södra ... för vad kan man fråga.

Föreslagen nyemission får vänta till nästa år tror jag ... men först blir det nog ytterligare en period av rekonstruktion. Huvudägarens krampaktiga grepp om bolaget kostar stora pengar ... kanske så mycket som 100 MSEK. Lägg därtill vad en ohållbar driftsfilosofi kostade när konjunkturen vände ...

I USA har jättestora förpackningsföretaget Smurfit-Stone arbetat under rekonstruktionsskydd i nästan ett år ... och nu kommer lösningen som ger ett nytt "friskt" bolag.

Prioriterade fordringsägare får full betalning, kontant eller genom nya lån.

Oprioriterade fordringar växlas till nya aktier ... som kan säljas när bolaget blir åternoterat.

Det gamla aktiekapitalet skrivs ner till 0 ... och gamla aktieägare får alltså ingenting.

Att fordringsägarna tar över verkar vara ganska vanligt over-there ...

Finns det hopp?

Den ledande finanstidningen har idag ett hett scoop ... dom har låtit en"mäklare" göra en "värdering" av Göran Perssons lilla egendom. Det verkar inte som om dom har haft kontakt med Göran ... "hitte-på"-journalistik alltså.

Nästan lika löjligt som Professor Hamiltons omsorger om "åldriga pensionärer" ... finns det verkligen inte några fonder på Riddarhuset för "pauvres honteux"?

Ett litet hopp finns för arbetarna på Sunila, som startar upp massatillverkningen som en följd av högre massapriser. Äntligen något positivt från Finland ... och i ett lite större perspektiv lär det finnas långt sämre enheter i Europa. Sunila ligger strategiskt nära ryska gränsen, så på sikt handlar det om låga/borttagna virkestullar.

För Rörvik Timber är läget fortsatt kritiskt, och nu skall kontrollbalansräkning upprättas för att se om det egna kapitalet, som är blygsamma 53 MSEK enligt koncernens balansräkning, fortfarande finns kvar. En rejäl påtryckning mot bolagets fordringsägare ... och samtidigt ett skydd för styrelsen som annars kan bli personligt betalningsansvariga.

Teckningsoptionerna till Södra kan väl antas vara ett spel för gallerierna ...

Klart är att Södra i första hand levererat timmer till de egna anläggningarna, vilket är helt naturligt, och låtit Rörvik Timber få några små smulor från festen. Klart är också att allmogen av principiella skäl inte vill leverera. Så får man väl sätta fart på importen av timmer från Ryssland ... men Putin lämnar kanske ingen kredit ...

En intressant upplysning är att bolagets prioriterade fordringsägare, vilket i klartext torde vara Nordea, kommer att skriva av en del av skulderna och omvandla ytterligare en del till aktiekapital. En lösning som påminner om Rottneros pågående nyemission.

Allt under förutsättning att bolagets nuvarande aktieägare satsar minst 200 MSEK i nytt aktiekapital. Den finansiella hälsan hos Ittur Industrier, som ju är huvudägare, kommer att vara avgörande för slutresultatet. Antagligen behöver huvudägaren också nytt riskkapital och nedskrivning skulder ... och här torde banken vara Danske Bank, som alltså till sist styr utgången av den här finans-såpan.

Nästa avsnitt kommer om två veckor, när det blir extra bolagsstämma ...

Rätt eller fel?

En gång i min ungdom genomgick jag en stärkande initiationsrit ... vi besprutade björkplantor med hormoslyr, och naturligtvis användes ingen skyddsutrustning.

Dagens ungdom skulle knappast göra något så dumt ... idag är dumheterna betydligt mer avancerade.

Biverkningar? Ja det var inte riskfritt ... och därför lyssnar jag på den här radiodokumentären.

Kanske är det hormoslyrets fel att jag är road av sådant här ... ( tack Svd )

I en borgerlig tidning läser jag också ett inlägg av professor Hamilton ... hundratusentals människor får nu genom mesalliansens skattepolitik tillgång till hushållsnära tjänster, och denna gudagåva till Folket hotas nu av Mona Sahlin och hennes anhang. Dessutom hotas tiotusentals invandrare av "utanförskap" ... dom som gör jobbet.

Professorn bygger sitt resonemang på hörsägen och fria fantasier, alltså långt från det kritiska tänkande man skulle kunna kräva ... för några oberoende undersökningar finns inte. Särskilt rörande är hans omsorg om "åldriga pensionärer".

Säg som det är istället ... dom som efterfrågar dessa hushållsnära tjänster hade redan tidigare råd att betala för sig. Vad det handlar om är omfördela från resurssvaga till resursstarka, vilket ju är själva grunden för mesalliansens politik.

Visst skall vi ha en marknadsekonomi?

Eller är det skillnad på folk?

Upp eller ner?

Danske Bank har publicerat en marknadsöversikt ... och det är alltid nyttigt med nya perspektiv.

Främst är det sidorna 5 och 6 som intresserar, där några företagsledare kommer till tals. Vi kan nog anta att dom får rapporter från marknaden nästan varje dag.

Banken gör ett stort nummer av höga rotpostpriser under hösten ... men rotposter är nu för tiden en mindre del av virkesmarknaden. Vissa aktörer köper inte alls den här typen av marginalkvantiteter där volymerna är uppskattade med viss osäkerhet. Det genomsnittliga timmerpriset har alltså inte ökat så mycket ... och jag tycker att en jämförelse med förra årets priser hade varit nyttig.

Fancy a pulpmill? ... anyone?

Nu finns det två medelstora massafabriker ute på marknaden ...

Frågan är om Frankrike är det bästa landet för en sådan investering, med tanke på företagsklimat och råvarupriser. Anläggningarnas standard är kanske inte helt uppdaterad ... Tembec har haft problem i flera år nu vilket kan ha drabbat investeringsbudgeten,

Size matters ...

Lugn, bara lugn ... det här är ett "seriöst" inlägg ...

Sågverken i British Columbia är hårt drabbade av konjunkturen ... men nu har man hittat en nygammal kund som är intresserad av mycket stora volymer.

Kunden vill ha en speciallängd ... och Kanadas sågverk producerar efter vad kunder i USA efterfrågar.

Hur skall det gå? Går det att "uppfostra" kunden? Eller överge gammalt tänkande och "imperial standard"?

Sverige är ett exempel på att det går ganska bra att använda metersystemet ... även om "tvåtumfyra" och liknande fortfarande lever kvar hos den äldre generationen ...

Ilim Group aviserar prishöjning på massa med destination Fjärran Östern, men utan de stora aktörerna i Kanada, Skandinavien och Brasilien så blir det ingen prishöjning med genomslag.

Tåget rullar ...

Tag plats ... dörrarna stängs ... och med lite tur går färden utan problem.

Arauco, som är en av de riktigt stora tillverkarna av pappersmassa, aviserar prishöjningar från 1 december.

Följer Canfor och Domtar efter?

Vilka bedömningar gör Södra och Metsä Botnia?

Rottneros är ju en liten tillverkare ... men hur reagerar spekulanterna?

Våga vinn ... eller ta det lugnt ... kanske läsa den senaste presentationen från Canfor Pulp?

Den som vågat "investera" i Canfor Pulp det senaste året, har belönats rikligen för sitt risktagande. Fem gånger pengarna och en direktavkastning på 8%.

Looking at Arctic ...

Dagens "skogsindustriella artikel" i Dagens Industri handlar om Grycksbo Paper ... som förbereder sig för börsen och samtidigt förhandlar om samgående med Arctic Paper eller en försäljning till Arctic Paper.

Märklig förhandlingstaktik ... finns det inga slutna rum?

Anyway ... varför inte titta närmare på Arctic's 3Q rapport som kom igår. Polska regler ger en mer omfattande rapport än vad vi är vana vid ... men sidorna 15 och 16 är ändå informativa. Vinsten stiger kvartal för kvartal, om vi bortser för engångskostnader för introduktionen på Warzawa-börsen. Kostnaderna stiger också, vilket inte förvånar efter kraftiga prishöjningar på pappersmassa. Positivt är nya kraftverket i Polen, som bör ge lägre kostnader i framtiden. Tänk på att 1 PLN är ungefär 2,50 SEK.

On the edge ...

Den här veckan är riktigt spännande ... trots regn och mörker.

Försöker massatillverkarna höja priset eller konsoliderar dom?

För en höjning talar låga lagernivåer ...

Mot en höjning talar att kineserna inte är lika heta längre ...

Historiskt har man inte höjt i december, men det är väl ändå ett mindre rationellt argument.

Förnuft och känsla ...

När Rottneros i förra veckan noterades utan teckningsrätter, så steg aktiekursen kraftigt.

Var det så rationellt? Inget nytt hade ju hänt ... och efter några dagar sjönk kursen igen.

Johan Hansen, som är styrelseordförande i Rörvik Timber, ansökte om rekonstruktion för ett annat bolag, och kursen på Rörviks-aktien sjönk kraftigt.

Var det så rationellt? Rörvik Timber är ju redan skyddat från sina fordringsägare genom rekonstruktion.

Visst ... Hansen har har visat att han inte vill/ kan betala ens de små belopp det här var frågan om, men när det gäller Ittur Industrier så verkar Danske Bank vara med på noterna. Information om nyemissionen utlovas till 30 november, och kursen för RTIM B återhämtade sig.

Billerud informerade marknaden om fulla orderböcker och prishöjningar ... och kursen på BILL sjönk 2%.

Var det så rationellt?

Cirkus Hansen ...

Som vi vet har Johan Hansen satt i system att inte betala ... jag tror inte lagstiftaren hade det här i tankarna när reglerna för företagsrekonstruktion skrevs. Den här gången handlar det om mindre än 10 miljoner kronor ... växelpengar för en "miljardär".

Naturligtvis är det behändigt att låta fordringsägare och finansiärer betala de dåliga affärerna ... Hederlig entreprenör?

Nåja ... det här förklarar den senaste veckans sjunkande kurs på Rörviks-aktien. Råttorna lämnar det sjunkande skeppet ...

Den som tänkt delta i nyemissionen bör nog tänka sig för ... förtroendet för Hansen är obefintligt och det är dags för en annan huvudägare. Med tanke på den höga belåningen i Ittur Industrier, så är värdet på det bolaget högst symboliskt.

Vän av ordning minns att Ittur Industrier hade en AAA-rating så sent som våren 2008 ...

Jag bara undrar ... varför skaffa en rating på ett bolag som bara förvaltar kontrollposten i Rörvik Timber?

Fiber

Gårdagen var framgångsrik för Rottneros ... men den som vill investera i massafabriker bör, om jag nu får ha en åsikt, intressera sig för företag som kombinerar moderna anläggningar med låga kostnader.

Den kombinationen hittar vi i Brasilien, och den dominerande aktören heter nu Fibria efter att Aracruz och Votarantim gått samman.

Att årets många höjningar av massapriset gynnat Fibria framgår av 3Q rapporten. Efter att ha läst vad Fibria skriver om massamarknaden, så är jag ganska säker på ytterligare prishöjningar i närtid ...

Vad som talar mot Brasilien är naturligtvis osäkerheten om valutakurserna ... den politiska risken är antagligen lägre än i övriga BRIC länder. Att investera i en egen farm för att odla eucalyptus, får däremot anses som riskfyllt ... svenskar är lättlurade och det är en annan kultur ... och det samma gäller de investeringsbolag som erbjuder andelar i eucalyptusplantering.

Att sikta mot himlen

Dagens kursvinnare är Rottneros ... utan att något egentligen har förändrats. Kanske en lättnad över att den finansiella rekonstruktionen nu är i hamn ... nyemissionen är ju garanterad.

Visst ... jämfört med en nybyggd massafabrik så är Rottnros produktionskapacitet lågt värderad, men trots investeringar kan aldrig kostnaderna bli lika låga. Just plain, not outstanding ...

Ett spekulationsobjekt, och det gäller särskilt köpoptionerna när de blir noterade. Med tanke på den starka massamarknaden ... så kan det mycket väl bli ytterligare en massaprishöjning den här veckan och det bör ge stöd åt aktiekursen.

Breathe ...

OK ... ta det nu bara lugnt ... andas in och andas ut ... det ordnar sig alltid ... andas in och andas ut, lugnt och fint ... börja inte hyperventilera ... läs något ointressant ...

Rottneros emissionsprospekt är just ointressant ... reningsanläggningen i Vallvik kostar 100 MSEK och bankerna vill ha 60 MSEK. Väldigt lite visioner ...

Rörvik Timber fick ytterligare tre månaders rekonstruktion ... I told you so ... men tro nu inte att det händer något den närmaste tiden, ytterligare förlängd rekonstruktion är inte alls utesluten.

Growing with China? ... i så fall kan Sino-Forest vara ett alternativ. Ny presentation tillsammans med senaste kvartalsrapporten. Liten satsning på jatropha kan vara intressant på sikt.

Recykling

Christian ... som varit VD på Norske Skog i några år nu, har fått ett toppjobb på Statkraft och lämnar nu den sjunkande skutan. Kunde han inte gjort det tidigare?

Jag konstaterar att bolagets värde har sjunkit mer än 90% under de här åren ... det säger väl allt om Christian's förmågor.

Allvise Vilhelm Moberg har några passande rader att travestera ur sorgelustspelet Änkeman Jarl ... Ja dom har ju god råd, norrmännen, med all gassen på kontinentalsockelen.

En presentation av dagens Norske Skog? Är det så klokt att dra in på underhåll och investeringar ... och vilka enheter är säljkandidater?

Mayr-Melnhof är en ledande tillverkare av returbaserad falskartong, boxboard, och dessutom förädlas en del till kartonger och askar. Tyngdpunkten ligger i Tyskland och Österrike, och det kan vara en förklaring till en bättre lönsamhet. Lägre kostnader kompenserar mer än väl för 10% lägre produktion ... men trots det är marginalerna bara acceptabla.

Lillebror Reno de Medici med fokus på Italien har en sämre utveckling ... många små kartongmaskiner bidrar kanske till sämre lönsamhet.

Dom här företagen platsar väl inte i en balanserad portfölj ... eller hur?

Övervintring

Smurfit Kappa är en av de allra sista att leverera ... och fokus är på kassaflöde och förlänga löptiderna på lånen. Rörelseresultatet förbättras visserligen för varje kvartal, men det är ju före de extraordinära kostnaderna ... Säckpapper och säcktillverkning hade ett tufft kvartal, men förpackningsverksamheten i Latinamerika går fortsatt bra.

Rottneros hade extra stämma, och allt verkar väl förberett för nyemission.

För två veckor sedan utlovade Johan Hansen en plan för nyemission i Rörvik Timber inom två veckor ... men som vanligt håller han inte vad han lovat. Antar att förlängd rekonstruktion bara är en formsak.

Södra erkänner nu att man är intresserad av massaprojektet Bell Bay på Tasmanien ... och dom har väl inget val när den tilltänkte partnern Gunns skickar ut den här releasen. Om vi räknar med 50% belåning och att hela projektet kostar 10 miljarder SEK, så handlar det om 2 miljarder SEK för en minoritetspost.

Vindflöjel ...

Danske Bank har återkommande krönikor om skog och skogsindustri ... och här är temat trävarubrist.

I verkligheten kapitulerar Jarl Timber för råvarubristen ... och i så fall är vi på väg mot en finsk situation. Kanske väljer skogsägarna att inte leverera till "miljardärer", som plötsligt kan få problem med likviditet och överlevnad.

Vem skall man tro på?

Myllykoski gör i alla fall bedömningen att marknaden kommer att utvecklas bättre i Europa, jämfört med Nordamerika, och säljer den lilla pappersmaskinen i Alsip ... vilket resulterar i en omstruktureringskostnad på 35 MEUR. På bara ett halvår har Myllykoski sålt de tre minsta pappersmaskinerna, sålt ett halvt massabruk och lagt en medelstor pappersmaskin i malpåse.

Sappi som är riktigt stora på bestruket finpapper rapporterar en turn-around ... som till stor del beror på synergier från det stora M-real förvärvet. Antagligen väntar fler strukturåtgärder, men grundtonen är i alla fall positiv.

"Svenska" Rusforest levererar en vacker "vinst" som uppkommit genom att man värderat upp anläggningstillgångarna till marknadsvärde och att ett lån i praktiken efterskänkts. Den lilla sågverksrörelsen går riktigt dåligt ... men naturligtvis finns det potential i Sibirien för dom som har rätt kontakter.

Bra eller dåligt? - del 2

Som vanligt ... allt är relativt ... men Åke Bergh har som synes anledning att glädjas över en stororder. Och träkonstruktioner har stora fördelar där stål och betong förut dominerade.

Vad gäller underpresterande Holmen Paper kan man ju jämföra med några mindre framgångsrika konkurrenter ... och på samma gång komma med bortförklaringar som att lönsamhetsproblemen beror på det spanska äventyret och att Holmen hedgat valutorna på ett ogynnsamt sätt.

Myllykoski gjorde ett nollresultat för 3Q 2009 ... marknaden är tuff för magasinspapper.

Norske Skog levererar "blodröde tall" ... och här hittar Du rapporten. Visserligen har "bruttovinsten" förbättrats, men sedan finns ju avskrivningar och räntor och kostnader för nedskrivningar och omstruktureringskostnader. De sammantagna förlusterna under de senaste två eller tre åren är imponerande. Vad jag förstår är det bara pappersbruken i Brasilien och i Halden som är vinstgivande ... och nya pappersbruket i Kina såldes för 1 RMB, fast där fick köparen axla en stor skuldbörda. Finns det då ingen framtid? ... kanske, men först väntar nog ytterligare nedläggningar och omstruktureringar.

Verso Paper som är stora på bestruket tryckpapper i USA redovisar en vinst för tredje kvartalet, men bara på grund av intjänade tax credits för svartlut och för att man gjort vinster vid omstruktureringen av skuldbördan. Fortfarande gäller fokus på kassaflöde och att anpassa produktionen till efterfrågan. När vi summerar året har det här bolaget fått ungefär 300 MUSD i direkt statligt stöd, bara genom att spetsa svartluten med diesel ... snacka om fri handel och konkurrens på lika villkor.

Bra eller dåligt?

Holmens rapport överträffade förväntningarna, och mottogs med en gäspning av marknaden ... och då är ju allting bra, eller hur? Personligen är jag mer tveksam ...

Visst är det orättvist att jämföra Holmen Paper med SCA och deras produktion av tryckpapper ... men klart är att Holmen underpresterar.

Lika orättvis är jämförelsen mellan Iggesund och Korsnäs ... men klart är att den högkvalitativa kartongen underpresterar.

Ett glädjeämne är i alla fall att sågverket i Iggesund ger en god vinst ... 13 MSEK för 3Q.

Det här sågverket är ungefär lika stort som Rörvik Boxholm ... så vi får än en gång en hint om vinstpotentialen för Rörvik Timber, i alla fall just nu och med en kompetent ägare, och det talar för att bolaget överlever.

Om nuvarande huvudägaren Ittur Industrier överlever är en helt annan fråga ... men varför oroa sig för det ... jag ser snarast fördelar med en exit Johan Hansen. Pojken med guldbyxorna som gjorde det mesta fel när superkonjunkturen var över.

Read all about it ...

Det kommer väldigt många rapporter nu, och några veckor framåt. Därför alla ämnen utan innehåll ... men det kommer kommentarer efter hand förhoppningsvis. Ambitionen är att täcka de flesta av de noterade bolagen ... worldwide.

Funderar samtidigt på hur man kan göra börskurserna tillgängliga för alla skogsrelaterade bolag ... kom gärna med förslag ...

Som väntat ...

Rörvik Timber ansöker om förlängd rekonstruktion ... som väntat. Bolaget har tur med konjunkturen ... potentiell vinstnivå just nu är kanske 100 MSEK/år, och då är det inte rationellt att sälja sågverken styckevis. Intressant är om prioriterade fordringsägare gör några eftergifter, om vi nu jämför med fallet Rottneros, och om huvudägaren kan delta fullt ut. Jag tolkar formuleringarna i pressreleasen så, att det fortfarande handlar om ... "annars får Du ingenting, juh".

Billeruds webcast från presskonferensen hittar Du här ... titta gärna, säkert intressantare än vad TV erbjuder. Min tolkning av VD's kroppsspråk är att det nu är ljusa framtidsutsikter, annat var det för sex månader sedan då bolaget var finansiellt pressat.

Upm-Kymmene levererar ...

Stabilisering ... men sen då?

Mondi vittnar om en stabiliserad marknad ... men jag vill helst ha siffror oxå.

Gascogne har en liknande utveckling ... men resultatet är dolt.

Båda företagen är konkurrenter till Billerud, som idag kom med en rapport som var bättre än vad analytikerna gissat. Om Du vill läsa rapporten på egen hand, så hittar Du den här.

Om vi nu antar att efterfrågan inte faller, så bör vinsterna öka ... prishöjningar på alla produkter, lägre kostnader och tillfälligt förmånliga valutakurser ... och starka kassaflöden tillsammans med nyemissionen ger finansiell stabilitet.

Det här betyder inte nödvändigtvis att aktiekursen går upp ... där styr det allmänna börshumöret, men någon gång premieras ett lönsamt bolag.

Det enkla och självklara

Igår gjorde jag ett studiebesök på Banken, och konstaterar att tjänster som tidigare helt naturligt var gratis ... nu är belagda med avgifter för att uppfostra pensionärer och andra att inte störa i onödan.

Medan jag väntade ... nynnade jag den här melodin, och bläddrade som hastigast i Dagens Industri. Dom hade en artikel med skogsanknytning ... Domsjö Fabriker kommer antagligen att tillverka drivmedel i framtiden, men om svartluten skall användas på det sättet så måste annan energi tillföras för annars stannar produktionen. Kanske blir det biobränsle som eldas i den pannan.

Att allt fler massaproducenter ansluter sig till prishöjningen är självklart ... och här finns pressreleasen från Metsä Botnia.

SCA överraskar positivt med sin 3Q rapport, som Du hittar här ... och här finns presentationen. Särskilt stark resultatutveckling har mjukpapper och tryckpapper. Intressant är att kostnaderna för omstruktureringen av förpackningsdivisionen är återbetalda på 1 år ... och då funderar jag på varför dom inte gjort något tidigare. Klart är att den här finanskrisen tvingat bolaget att bli effektivare, och i en starkare konjunktur bör vinsterna öka rejält.

Den här artikeln är väl ganska oengagerad ...

Uppdatering

Fredagen hade som sagt två måttligt upphetsande rapporter från British Columbia ...

TimberWest är skogsägare på Vancouver Island, och säljer normalt sett timmer och massaved och andra sortiment till den lokala skogsindustrin och även på export. Efterfrågan och priser är usla, men botten verkar nådd nu, så det som stöttar är försäljning av exploateringsmark. Siktet är inställt på att övervintra ... och finansiärerna har lättat något på covenanterna om jag läst rätt.

Rapporten hittar Du här ...

TimberWest är en Income Fund, där utdelningarna vid introduktionen antogs bli uthålligt höga ... men sedan knackade "verkligheten på dörren.

Interfor har långsiktiga avverkningsrätter på statlig mark och några sågverk ... men niomånadersresultatet är positivt bara på grund av en fastighetsförsäljning.

På den "gamla goda tiden" var British Columbia ett av de mest konkurrenskraftiga länderna ...

Austin, Texas, är hemvist för Kimberly-Clark som ju är ett dominerande företag inom mjukpapper. Med tanke på rådande världkonjunktur är 3Q rapporten riktigt bra ... aktiekursen skuttade till initialt, men föll sedan tillbaka.

Fortfarande gäller alltså att konsumentnära produkter säljer oavsett konjunktur.

Dumpster diving ...

Morgonens övningar resulterade i en oläst Dagens Industri med Weekend-bilaga ... sannolikt är det någon prenumerant som är missnöjd med "journalistiken". Magasinet gick tillbaka i bingen ... men rosa tidningspapper är jag barnsligt förtjust i, och det fanns faktiskt två artiklar att kommentera ...

Arctic Paper har ju introducerats på börsen i Warzawa, och nu har journalisterna på DI fått tag på bolagets pressrelease från 2 oktober ... ja Du läser rätt, 2 oktober, och man behöver inte kunna så mycket för att skriva av en pressrelease ... två enkla frågor till bolagets representant kompletterar artikel.

En föga inspirerade artikel om Stora Enso's niomånadersrapport gör ingen glad ... ständigt detta fokus på vad analytikerna trodde.

Rottneros kom med sin rapport på morgonen, och den får ett positivt mottagande av DI ...

Visserligen redovisas en vinst efter finansnetto för tredje kvartalet, men det beror på ett "ackord" med vissa långivare. Massatillverkningen genererade -70 MSEK för perioden ... som till viss del beror på underhållsstopp. Den här artikeln avslöjar att Vallviks bruk går med vinst, så problemen beror väl då på Rottneros bruk och den mindre lyckade satsningen på Silvipack.

Nåja ... Rottneros aktiekurs steg, och det är väl det som räknas. Anledningen var antagligen att Södra, punktligt som alltid, höjde massapriserna till 800 USD/ton för blekt långfibrig massa och 700 USD/ton för den kortfibriga massan. För Rottneros betyder prishöjningen + 80-100 MSEK räknat på hela året och allt annat lika.

Vad gäller sågverk ... så sålde och köpte Handelsbanken 200 000 aktier i Rörvik Timber ... och här kan Du läsa om nystarten för Färila sågverk.

I British Columbia rapporterar TimberWest ... och från Texas kommer Kimberly-Clark med goda nyheter.

Mer än bara rykten

Visst kom beskedet från Domtar ... massapriset höjs från 1 november. Fibria höjer priset på kortfibrig massa ... så nu är bollen i rullning.

Så redovisade Setra Group sin niomånadersrapport ... som är en nedslående läsning. Men efter regn kommer solsken ... och från september månad är bolaget vinstgivande. Framtiden verkar ljus, och förut nedlagda Färila sågverk startas upp igen om än på halvfart. Det bör betyda att tidigare kostnader för nedläggningen på 84 MSEK i vart fall till en del kan återföras.

Solen lyser också över Korsnäs ... och rörelseresultatet för tredje kvartalet blev goda 322 MSEK. Det beslutade "resultatförbättringsprogrammet" kommer att reducera kostnaderna i framtiden, och det kan antas att förvärvet av Rockhammar också stärker bolaget. Hönan som värper guldägg.

Södra har också en rapport ute för niomånadersperioden 2009, och rörelseresultatet blev 311 MSEK. Eftersom motsvarande siffra för första halvåret var 9 MSEK, så är det en stark återhämtning. Intressant är också det positiva finansnettot ...

Enkel huvudräkning ger vid handen att Korsnäs marginaler är mer än dubbelt så höga jämfört med Södra. Sammantaget levererar "gammaldags basindustri" goda vinster, när vi är mitt uppe i en global kris.

Riktigt intressanta är Leif Brodéns kommentarer ...

Om massapriset ökar med 10% under andra kvartalet, och dollarn är oförändrad, så når massadivisionen sitt avkastningskrav på 10% ... och där är vi väl nästan nu ...

Från och med september klarar Södra Timber sitt avkastningskrav ...

Sågtimmer är för närvarande en bristvara globalt ...

Leif har också en kommentar om "black liquor tax credits", och det finns anledning att återkomma till detta.

Temple-Inland som är stora på konsumentnära förpackningar, mest wellpapp, och byggmaterial i USA, fortsätter att redovisa goda vinster och konstaterar att marknaden har bottnat. Svartlut bidrar rejält till resultatet ...

International Paper har det tuffare, och gillar läget ... efterfrågan kommer inte tillbaka inom överskådlig framtid. Med ett penndrag eller två minskar bolagets kapacitet i USA med 2,1 miljoner ton/år eller ungefär 12%, och engångskostnaderna blir svindlande 1100 MUSD. Att sparka 1600 arbetare kostar bara 60 MUSD i Frihetens Land ... Värt att notera är att det är riktigt stora pappers/kartongmaskiner som läggs ner, men storleken är ju inte allt ... och vi skall inte utesluta stora investeringsbehov i dom här enheterna.

Finland blöder ... och rejält dessutom.

Marknaden för bestruket journalpapper är fortsatt svag, och Sappi överväger nedläggning av Kangas pappersbruk som väl är den sämre av de finska enheterna. Det är bättre ekonomi att tre maskiner i Kirkniemi, som har modernare maskiner, går för fullt än att köra fyra maskiner till 80%.

Skogsägarrörelsens Metsäliitto har problem på flera fronter, men även glädjeämnen.

Metsä Tissue är ett riktigt guldägg, även om stigande råvarupriser är en osäkerhet.

Metsä Botnia har haft stora problem ... men nu går det åt rätt håll. Förlusten för tredje kvartalet är bara 20 MEUR för de finska enheterna, medan bruket i Uruguay redovisar +18 MEUR, som lämpligen kan jämföras med Södra's siffror ovan ...

M-real går fortfarande med förlust ... men framgångar inom kartong räcker inte för att kompensera för problem i kontorspapper och specialpapper. Enligt min enkla åsikt så väntar en försäljning av pappersdivisionerna ... och ett plus är då att "strukturkostnader" redan är tagna. Som vanligt har M-real en mycket omfattande presentation ...

Finnforest tillhör också gruppen ... och resultatet för byggmaterial närmar sig break-even.

Stora Enso ... say no more ... låt siffrorna tala. Stora engångskostnader dominerar ... men alla verksamheter uppges nu vara lönsamma.

Titta istället på presentationen ... och varför inte gå till sidan 20 som är informativ, men tänk på att siffrorna är före avskrivningar och räntor. Industrial Packaging, som innehåller wellpapp och fluting och säckpapper och kraftpapper, har det tredje kvartalet återhämtat sig. Även Wood Products visar fin form.

Trött på alla siffror?

Det är den tiden nu ... kanske mer imorgon.

Ren spekulation

Vilken dag som helst nu, bör de stora massatillverkarna annonsera prishöjningar för november ... med hänvisning till god balans mellan tillgång och efterfrågan.

Canfor och Domtar i Nordamerika brukar vara snabba ... och det brukar nordiska Södra och Metsä Botnia också vara. Sedan följer de mindre tillverkarna efter ...

Stora tillverkaren Cenibra har redan aviserat prishöjning på eukalyptusmassa ...

Varthän?

Det är inte många som vågar göra konjunkturprognoser ... men läs gärna Sveaskog's delårsrapport, så får Du en bra uppfattning om läget just nu.

Efterfrågan är god på timmer och massaved, och trots höjda priser är det svenska virket fortfarande billigt jämfört med konkurrentländerna. Analytiker har i sina "estimat" räknat med lägre priser ... men i verkligheten är det inte så.

Sorgebarnet Setra Group går allt bättre, och kan mycket väl visa vinst under fjärde kvartalet. De senaste har Sveaskog's reultatandel, som är 50%, utvecklats så här ...

2008 0 -33 -41 -110

2009 -97 -35 -12 ?

Naturigtvis ingår "strukturkostnader", det kostar att lägga ner väl fungerande enheter, men förlusterna är ändå imponerande.

Utan förklaring

Jag har inte hittat någon förklaring ... men, kursen för AbitibiBowater rusade iväg igår ... som högst +65%, men slutade på +45%. Det kallar jag avkastning ... Kanske var det något obekräftat rykte som utlöste det hela ... kanske faller kursen tillbaka på måndag ...

Bolaget befinner sig i rekonstruktion, och har förlorat 90% av värdet på ett år ... och det kommer att kosta väldigt mycket att lägga ner ett antal pappersbruk. Det är tveksamt om bolaget överlever ...

Så intressant

Stora Enso varslar om ytterligare nedskrivningar i samband med omstruktureringen ... det är verkligen dyrt att avveckla tung industri.

Intressant? Knappast ... det var väntat, och nu är frågan vad som "måste" göras under fjärde kvartalet.

Svenska Dagbladets skribent analyserar skogsbranschen ... men är analysen intressant? Jag hade gärna sett ett nytt perspektiv eller nytänkande på annat sätt.

Visst blir det tråkigt med lammkött i längden ... och i Dagens Industri slår Mikael Persbrandt ett slag för mer välhängt vilt ... boring ... så tröttsam man kan vara.

Intressant är att Billerud höjer priset på halvkemisk fluting med 40 EUR/ton, och det bör ge 25-30 MSEK i resultattillskott för fjärde kvartalet. Därmed inte sagt att lönsamheten för just fluting är jättebra just nu ...

Intressant är också rapporten från Moelven, som är en bekräftelse på en bättre trävarukonjunktur ... +20 MNOK. Jämför gärna med rapporten från Bergs Timber, som var långt starkare.

Backtrading

Stiltje i skogen ... så ja fantiserar i stället

Den som vågade köpa aktier i Boise Inc i början av mars i år, och fortfarande har dom kvar, har verkligen haft en positiv utveckling på depån ... trots en allt svagare dollar.

Twitter

Jag fortsätter granskningen av Dagens Industri ... och noterar att Johan Hansen's favoritombud för "komersiell tvistlösning" annonserar efter nya uppdrag. Märkligt ...

DI har också en artikel om Rottneros, men jag föredrar konkurrentens kommentar ... mera rock'n roll ju.

Sedvanliga "marknadsnoteringar" från FOEX ... intressant? Knappast när vi vet att nivån 760 USD/ton långfibrig massa är etablerad.

Intressanta analyser hittar man ibland på nätet ... Rottneros och Holmen.

Äntligen ...

Visst passar det med en musikillustration ... och det förtjänar att påpekas en gång till ...

Rottneros nyemission och skuldkonvertering hade inte varit möjlig för sex månader sedan ... Nåja, bankerna får fördelaktiga villkor för att delta ... eller har jag missuppfattat något?

Dramatiskt ökad efterfrågan på massa och rekordlåga räntor har förändrat spelplanen, och det gäller att smida medan järnet är varmt.

VD Ole Terland gör åter en roadshow ... och kursen stiger kraftigt under stor omsättning.

"Vi är inne i ett väldigt positivt marknadsskede just på massamarknaden och det är också en betydande anledning till att vi nu genomför den nyemission vi aviserat"

Naturligtvis skall man läsa prospektet innan man tecknar ... men 25 öre för en ny aktie är ett "rejält incitament" för att alla teckningsrätter utnyttjas, och med lite tur kan man få teckna utan teckningsrätter. Om jag minns rätt äger Rottneros någon miljon egna aktier ...

Vi får också ett nytt spekulationsobjekt i tvååriga köpoptioner med teckningskurs som ungefär motsvarar förväntad börskurs efter nyemission.

Marknaden har sagt sitt idag, och alla är glada?

Framåt ...

Bara som en bekräftelse för marknadsoptimister ... Södra krattar manegen för ytterligare en prishöjning på massa i november. Visserligen startar produktionslinjer i Kanada och Finland ... men med lite tur så balanseras det av neddragningar i USA, där producenterna fått stora stöd för svartlutsförbränning.

Rottneros aktiekurs har ökat med 25% sedan de två senaste massaprishöjningarna, alltså på en månad, och det ger stöd för den kommande nyemissionen. Den mycket riskvillige kan spekulera i fortsatt kursuppgång med stöd i nästa prishöjning och devalveringar i Baltikum ... en svagare krona då.

SCA har många planer på G, och nu är det sågen i Bollsta som skall rustas ... och det tyder väl på framtidstro.

Skogsstyrelsen presenterar statistik över virkespriserna för tredje kvartalet. Intressant? Nej jag tycker inte det ... inte med den senaste tidens rejäla prishöjningar.

"Fler läser tidningar", utropar Orvesto, som väl är ett analysföretag, på förekommen anledning som stavas lönsamma konsultuppdrag. Jag för min del har ju analyserat Dagens Industri ...

Fler skulle nog läsa tidningar, gärna i pappersform då, om innehållet och utformningen var långt bättre än vad det är idag. Ointressant "journalistik" och rena felaktigheter lockar inte mig ... och inte heller fick jag det där "erbjudandet jag inte kunde motstå". Om nu mitt specialintresse bevakas så styvmoderligt, så antar jag att det är lika illa inom övriga ämnesområden.

Därför läser jag Cornucopia ... som en tid nu haft reklam för investeringar i teakplantering. Det finns många firmor som sysslar med just den sortens investeringar ... och jag avråder eftersom det inte finns någon fungerande andrahandsmarknad.

"Forwood goes forward" ... Forwood gör en nyemission som kan dra in 5 MSEK. Tråkigt prospekt som inte säger något intressant, och jag avråder från teckning. Bästa köpkurs är för närvarande hälften av teckningskursen ... säger väl en del ... och dessutom går bolaget antagligen med förlust ... förra årets positiva valutavinst bör i år ge en motsvarande förlust.

Mera fart i timmerskogen

"Nu tar vi täten" ... skriver SCA i en pressrelease, och det handlar om höjda virkespriser i norra Sverige. Sedvanliga premier för kontrakt och åtkomlighet och ... tillkommer.

En effektiv industri med hög och uthållig betalningsförmåga är grunden. De analytiker som dömt ut den norrländska linerindustrin har inte varit förankrade i verkligheten ... verkar det som.

Bergs Timber har lämnat bokslutsrapport, för sitt brutna räkenskapsår. Och här kan Du läsa den långa rapporten. En rapport är ju historia och då särskilt om något förändrats under perioden.

Förändringens vindar har verkligen blåst genom de småländska skogarna ... och varför inte titta på det avslutande kvartalet juni-augusti 2010. Resultatet på 17 MSEK är riktigt bra och så här höga marginaler hade sågverken bara under något enstaka kvartal under superkonjunkturen. Naturligtvis finns det svarta moln vid horisonten ... som stavas starkare krona och högre råvarupriser.

Internationellt har Fibria en intressant presentation som handlar om försäljningen av massafabriken i Guaíba. En bekräftelse på min tidigare bedömning ... dom får bra betalt och det finns bättre investeringsprojekt i pipen. Affären tillför likviditet och bolaget klassas nu som "investment grade" med lägre räntekostnader som följd. Intressant är också att investeringarna skjuts på framtiden, och det ger redan nu visst stöd åt massamarknaden.

Full fart i timmerskogen

Nu kommer besked om skogskonjunkturen nästan varje dag ...

Småländska sågverksgruppen VIDA tar ett rejält kliv framåt och höjer timmerpriserna med 100 kr/kubikmeter, toppmätt då, och därtill utgår diverse premier för kontraktsteckning och certifierad råvara. Som vanligt hör det till att antyda att bolaget inte tjänar några pengar på sin rörelse ... men boksluten talar ett annat språk.

Hur svarar konkurrenterna på det här? Fortsättning följer ...

Den senaste massaprishöjningen verkar ha gått igenom, och snart får även kineserna betala fullpris. De flesta papperskvalieter ökar också i pris ... en naturlig följd av högre råvarupriser och nedläggning av kapacitet, särskilt då returbaserad liner och fluting.

För övrigt rapporteras att goliatmusseron är det nya hoppet för Norrlands inland, långt lönsammare än timmer och massaved. Enda problemet som jag ser det är allemansrätten ... vem som helst kan ju plocka dessa dyrbarheter och skogsägaren får även i fortsättningen nöja sig med virkeslikvider. Här hittar Du en blogg som handlar om goliatmusseron ... skriven av en kille som ägnat de sista tio åren åt just denna svamp.

En svinaktig historia ...

Naturligtvis borde jag skriva något om Anders Borg och hans osympatiska sätt att peka med hela handen och stampa med lilla foten ... som om någon bryr sig, i positiv bemärkelse då. Heder åt de baltiska ledarna som kämpar på.

Visst finns det likheter med den dussinfigur som står staty i Kungsträdgården ... mycket väsen utan substans, och med förödande följder för allmogen.

Visst kan jag länka till ett alkoholpolitiskt inlägg ... men med lite träning kan man producera egna fruktviner som inte är sämre än Systembolagets billiga sortiment. Jag hänvisar gärna till allvisa Astrid Lindgren som berömmer Mor Almas utmärkta körsbärsvin ...

Nåja ... kanske kan den här svinaktiga artikeln intressera Cornucopia? Faktum är att svinen blir allt vanligare, och det är bara en tidsfråga innan just Din trädgård får en påhälsning. Utrustning av alla de slag hittar man här ... och det gäller att ha en vettig strategi. Skjut minst 90% av kultingarna men spara suggan.

Snabba cash ...

Allt gick Billerud's väg den här veckan ... fulla orderböcker, prishöjningar och valutorna "säkrade" på bra nivåer hela nästa år ... att virkespriserna är på väg upp räknas inte ... och nyemissionen blev kraftigt övertecknad.

Det här bolaget var värt ungefär 800 MSEK för ett halvår sedan, och nu är värdet ungefär 3500 MSEK. En imponerande utveckling även om vi räknar bort nyemissionen.

Arctic Paper försöker också med en nyemission på ungefär 500 MSEK, som riktas till den polska marknaden och som skall finansiera fortsatt utveckling. Intressant information finns säkert i det kommande prospektet, och jag funderar på om det blir någon affär med Grycksbo Paper och hur stor andel av bolaget som sedan kommer att ägas av polska institutioner.

Rottneros har också utlovat en nyemission ... men först skall nog den spanska verksamheten avvecklas och sedan skall bankerna förmås omvandla delar av lånen till aktiekapital.

"Förhandlar" med banken gör också sorgebarnet Rörvik Timber, och med lite tur så slipper aktieägarna skjuta till mer pengar. Antagligen ansöker bolaget om förlängd rekonstruktion om några veckor ... och kanhända accepterar de "möra" fordringsägarna ett något sämre ackord än det tidigare föreslagna 50%. Allt för att huvudägaren är pank ...

Den som har lite cash kan nu göra en fördelaktig investering ... tryggt och säkert.

Fluting

Nästan varje dag är det någon stackars sate som förlorar jobbet ... och idag fick 350 män och kvinnor i Slovakien ett ovälkommet besked. Smurfit Kappa stänger flutingbruket i Sturovo, med motiveringen att halvkemisk fluting förlorat sin konkurrenskraft ... idag finns det lika stark returbaserad fluting i överflöd till fördelaktigt pris.

D S Smith har till exempel sin returbaserade Hyperflute ...

På kontinenten är "halvkemisk" fluting ofta en blandning av nyfiber och returfiber, kanske 50/50 eller 70/30, och antagligen används bok och kanske poppel som råvara till den halvkemiska massan. Det är alltså en annan produkt än de som Billerud och Powerflute erbjuder.

Bättre förutsättningar på råvarusidan har Ilim Group med sin nya anläggning utanför Arkhangelsk ... "världens största och modernaste". Återstår att se vad pappersmaskinerna kan prestera.

Kors i taket

För ett år sedan var Stora Enso drivande när det gällde sänkta virkespriser och det blev också panikstopp i avverkningsorganisationerna.

Nu är det andra tongångar ...

Att överreagera på det här sättet bidrar knappast till lönsamheten.

Intressebolaget NewPage är i alla fall omfinansierat nu, på fem år till räntan 11,375% ... och eftersom innehavet är nedskrivet till noll så kan det bara bli positiva överraskningar från det hållet.

Frost

Inatt var det stjärnklart och minusgrader där jag bor, så nu är väl hösten här.

Nåja ... det var ju väntat, och efter en titt på stjärnorna och en liten analys av världsläget var det dags att börja elda. Dagens Industri är verkligen bra att tända med ... och idag har dom en artikel om sotning. Jag har gått kursen och den kostar i min kommun 500 kronor men då ingår kaffe och smörgås. Budskapet var enkelt ... ring brandkåren vid soteld och elda bara med torr ved. Sedan är det bara att klättra upp på taket och sota, anteckna i almanackan vilken dag jag sotar, och spara in sotararvodet. Jag har keramiska rör så det är verkligen inga problem ... men brandskyddskontrollen vartannat år slipper man inte ifrån.

Tisdag ... och som vanligt redovisar FOEX massapriset för föregående vecka. Intressant kan vara att pojkarna på Chicago Mercantile tror på oförändrade massapriser de följande två åren, och att kineserna inte längre får stora rabatter. De flesta räknar nog ändå med att oktober månads prishöjning går igenom, och nu skylls det på att flera kinesiska pappersmaskiner startar upp i närtid.

En av de stora kinesiska aktörerna heter passande nog Nine Dragons ... och i den senaste rapporten kan man få mycket intressant information. Nine Dragons är ett noterat bolag ... med en spektakulär utveckling det senaste året.

Billerud hade en roadshow idag för att fira den lyckade nyemissionen, och det gjordes många uttalanden ... orderingången riktigt bra och tillsammans med gjorda prishöjningar ger det klirr i kassan. Vanligtvis försiktige Per Lindberg förutser ytterligare en prishöjning på massa ... och kostnader för underhållsstopp och massaved blir lägre än förra året.

Virkespriserna är nu på väg uppåt spår Saida, jag menar förstås Per ... och som ett kvitto på detta kommer Södras höjningar av priserna för timmer och massaved. I told you before.

Nästan alla som fått teckningsrätter tecknade nya Billeruds-aktier, men det blev ungefär 1 miljon aktier över som tecknades utan teckningsrätter. Kanske var det Billerud själv som inte tecknade ... vem vet. Klart är i alla fall att "investerare" ville satsa 2 miljarder i detta bolag som för ett halvår sedan var helt uträknat. Nu är det inte längre så viktigt att amortera skulderna, vilket ju var anledningen till emissionen, utan Per funderar också på expansion.

Utvärdering

Ett år har gått och jag konstaterar ... det finns inget större intresse för skogindustrin i blogvärlden. Jag får fler besök när jag är oseriös och kommenterar politik och samhällsfrågor än när jag försöker hålla mig till väsentligheterna. Det gäller att hela tiden skriva något tillspetsat ... men hur gör man för att få besökare på helgerna?

Två veckor har jag haft en provprenumeration på Dagens Industri ... och jag är besviken. Jag uppskattar verkligen det färgade tidningspapperet och känslan av att läsa tidningen tillsammans med katten ... men skall det inte vara något intressant innehåll oxå?

Droppen var den vinklade och felaktiga artikeln om Aracruz i fredagens tidning. Om det finns intresse kan jag reda ut begreppen lite bättre ...

Holmen effektiviserar och stänger den lilla kartongmaskinen i UK ... och frågan är varför dom inte gjort det tidigare. Jag menar varför har dom tillverkat den dåliga kartongen, och till och med investerat i maskinen, när nu fokus ligger på "spetskvaliteterna".

Stora Enso startar upp massafabriken Enocell ... och det är helt logiskt eftersom massapriset har ökat rejält. En helt ogrundad misstanke är att importen av ryssvirke kommer igång mot slutet av året. Synd bara att Sunila "måste" stängas.

Material facts ...

Väsentligheter är väl en ok översättning av "material facts" ...

I min inbox fick jag idag meddelandet att brasilianska Fibria, som är sammanslagningen av Aracruz och Votorantim Celulose, förhandlar om att sälja sin minsta massafabrik i Guaíba med tillhörande skogar och ett utbyggnadsprojekt. Lycklig köpare är chilenska CMPC som om allt går i lås betalar 1,43 miljarder USD och det är ungefär 10 miljarder SEK.

Det ligger nära till hands att jämföra med det massaprojekt i Uruguay, som Stora Enso engagerade sig i för ett halvår sedan. Ett byggklart massaprojekt kostade då bara 340 MUSD.

Justerar vi för storlek på projekten får alltså Fibria dubbelt betalt jämfört med vad Ence fick ... och jag funderar på vad som är orsaken. Säljarna är i båda fallen hårt skuldsatta, så det måste vara något annat ... kanske växer skogen snabbare i södra Brasilien ...

Hur som ... Fibria har flera projekt i pipen på långt bättre utbyggnadsprojekt, och gamla Riocell var väl det minst konkurrenskraftiga. Eftersom börskurserna stiger för båda företagen, så verkar analytikerna nöjda med dealen.

Påminnelse

Imorgon är det sista dagen man kan teckna nya aktier i Billerud utan teckningsrätter ... och med lite tur blir det tilldelning. Rejäla prisökningar på de flesta av bolagets produkter just nu, och det bör sätta sina spår i resultaträkningen. Konkurrenten Korsnäs höjer till exempel priset på säck- och kraftpapper med 75 EUR/ton ...

Förra veckans affärer i pappersmassa gjordes i allt väsentligt till rådande listpriser, och idag höjer Södra massapriserna för oktober ... "I told you they would do that". Noteras kan att prisökningen är störst för den kortfibriga massan, och att Fibria också höjer priset på eucalyptusmassa.

Dagens Industri fortsätter att nonchalera landets största exportnäring ... så man får bege sig ut i provinserna för att hitta något spännande.

Gransjöverken, som är ett fristående sågverk i Småland, tror på framtiden ... och bygger ett större hyvleri. "De sista månaderna har varit mycket positiva för sågverket" ... tydligen är det bara Johan Hansen som inte förmår driva sågverk med lönsamhet.

Sveaskog har ett spännande projekt på gång tillsammans med sina partners ... SunPine som förädlar tallolja på ett nytt sätt. Ett bränsle som kan blandas med vanlig diesel är perfekt under en övergångsperiod. Ytterligare ett argument för att inte i onödan lägga ner massafabriker.

Not even a twitter ...

Dagens Industri har ingenting idag om Sveriges största, efter omsättning, exportbransch ... eller vänta lite, på di.se finns visst en hänvisning till vad Handelsbankens analytiker tyckte för en vecka sedan.

Man kan faktiskt begära lite nyhetsrapportering och analys ...

Den kinesiska efterfrågan på pappersmassa triggar igång ännu en prishöjning från 1 oktober, och det är Canfor Pulp som är först den här gången. Den förbättrade efterfrågan medför också att massafabriker som varit avställda nu åter startar upp, som Harmac Pacific och Catalyst Crofton.

I Sverige producerar alla bruk för fullt, om nu någon missat den detaljen ...

Fjols ...

Dags för ytterligare granskning av Dagens Industri, ur ett skogsindustriellt perspektiv ... och på torsdagen var det premiär för DI Dimension, som skulle förändra mitt liv var det tänkt.

Nåja ... tråkigt papper, tråkig layout och tråkigt innehåll ... om man nu inte är specialintresserad av bankdirektörers juveler eller ministerns problem under fastan. För mycket på för liten yta ... och månadsgamla analyser är just gamla. Men den duger i pappersåtervinningen ...

Torsdagens rosa tidning har en analyserande artikel om dollarkursen, ett viktigt ämne för skogsindustrin, men redan samma dag var den inaktuell vilket illustrerar svårigheten att sia om framtiden.

Fredag ... DI Weekend. Läsvänligare format ... mat och vin och bilar och mode ... knappast upphetsande. För egen del litar jag på Systembolagets experter när det gäller vin och sprit ... och uppskattar det breda sortimentet av viner som inte behöver lagras. Noterar att det snart går att köpa arrak ... om man nu tycker det är trevligt att blanda sin egen punsch. Liten annons från Sydved på sidan 29.

Lördag ... "Råvaran tryter för bruken". Virkesbrist i Södra Sverige och tidigare rapporterades om samma situation i Norra Sverige, men höjda priser skall det inte bli ...

Just som de flesta analytiker ställt om sig för lägre virkespriser framöver, så kommer verkligheten emellan. Attans, så pinsamt.

Att det inte blir lägre virkespriser har varit klart i ett halvår, när massa- och trävarukonjunkturerna stabiliserades ... men det dröjer antagligen ytterligare några månader innan "analytikerna får in detta i sina kalkylark.

Så här långt har alltså Dagens Industri varit en besvikelse, för den som vill ha nyheter och analys. Nu väntar jag bara på det där "erbjudandet jag inte kan motstå" ...

Följa DI ...

Cornucopia följer vad som avhandlas i Dagens Industri ... så då gör väl jag likadant.

Just nu har Dagns Industri ett erbjudande ...pröva tidningen gratis i två veckor. Tidningen på webben ger jag inte mycket för, för med mina synfel kan jag bara läsa rubrikerna. Mycket mysigare är då pappersupplagan, som enligt min mening är oöverträffad när man vill tända en brasa ... kvalitetspaper från Holmen känns tryggt på något vis.

Anyway ... Igår morse var det premiär, och det fanns ett och annat att kommentera.

Först ut var Rottneros och "den spanska smällen". Ingenting nytt i sak ... det kostar att lägga ner verksamheter. Vad som däremot är intressant är att "Sverige är unikt billigt vid fabriksnedläggningar". Nyheter för högerpopulisterna som värnar om företagsklimatet.

Stora Enso har kommenterat marknadsläget, och ser få ljusglimtar. Fortsatt press på tidnings- och magasinspapper, men vätskekartong går bättre tack vare kinesisk efterfrågan.

Idag kan man läsa att skogsindustrin numera är ledande exportbransch, mätt i miljarder kronor och rullande tolv månader. Tyvärr får vi klara oss utan analys ...

Höstsol

Höstsolen skiner på både goda och onda ... frågan är vilket ämne som kan passa för Mr Messerschmitter idag ... vi tar den om kineserna.

Det är helt klart Kina som eldar på efterfrågan på skogsprodukter av olika slag, men så var ju BNP-tillväxten under andra kvartalet hela +8% ... om man nu kan lita på den siffran.

Importen av timmer och massaved ökar kraftigt ... +50% jämfört med första kvartalet ... och virket kommer inte bara från Ryssland, även New Zealand rapporterar kraftigt ökande marknadsandelar.

Importen av bräder och plank, alltså sågade trävaror, ökar också kraftigt ...

Att Kina ligger bakom den kraftiga prisuppgången för massa är också väl känt ... och om en vecka kan det vara dags för nya prishöjningar med hänvisning till stark efterfrågan.

Väsentligheter

Idag har finansmarknaderna verkligen fokus på väsentligheterna, och jag kan bara önska lycka till.

För övrigt har jag haft liten konferens med hovslagaren om höstens aktiviteter. Han har börjat på en bugg-kurs för att kunna bredda sitt marknadserbjudande. Jag tror han har rätt ... öl och martinis är lite ensidigt om man vill uppnå resultat.

Lättviktigt

D S Smith, som är stor aktör inom wellpapp, lämnar idag en guidning för vad som hänt under sommaren. Tack vare fokus på delmarknaden FMCG, som uttyds fast moving consumer goods, så utvecklas affärerna i positiv riktning. Den "nya" pappersmaskinen som producerar light-weight CCM, corrugated case materials, fungerar bra och kör för fullt.

Bara i år har tre nya maskiner för lättviktiga förpackningspapper startat och tillfört marknaden ungefär 1 miljon ton/år. Lägre ytvikter är en trend inom många pappersmarknader.

Priserna på framförallt returbaserade CCM-kvaliteter har varit mycket låga, runt 300 EUR/ton, men nu aviserar en av de större aktörerna en prishöjning med 100 EUR/ton. Optimisterna tolkar detta som ett tecken för en mer balanserad marknad, om nu en så här stor höjning går igenom.

Hundrapapp?

Hur mycket tjänar en genomsnittlig "analytiker" ... hundrapapp i månaden?

Idag har grabbgänget gjort ett "estimat" över massapriset 2010. Genomsnittligt pris för NBSK under 2010 antas vara 8,5% högre än medelpriset för 2009.

Men Hallå ... medelpriset 2009 blir kanske 600 USD/ton och nu är listpriset redan 730 USD/ton. Vän av ordning undrar hur dom bar sig åt ... singlade dom slant eller gjorde dom en regression med variansanalys ... eller hade dom en trevlig samvaro med en flaska whisky?

Tidningen Affärsvärlden brukar skriva initierat ... men det här är väl ändå ett bottennapp? Å andra sidan är den här artikeln kusligt aktuell, i alla fall för den som har livlig fantasi och byter bolagsnamn och namn på "entreprenören".

Prishöjningar aviseras för säck- och kraftpapper med 70 EUR/ton, och Billerudsaktien stiger 5%. För liner aviseras prisökningar i ungefär samma storleksordning. Även med dagens "låga" eurokurs så finns potential för en väsentlig resultatökning.

Turbulens ...

Igår satt jag några timmar i en gammal utsliten Volvo ... och idag får jag mitt straff. Jag känner mig trettio år äldre än vad jag är och redo för rullatorn ... doften av liniment är tydlig.

Så typiskt svenskt ... att gnälla för minsta lilla motgång.

Tacka vet jag de flitiga och uthålliga asiaterna, som i allt försöker se till väsentligheterna.

Affärsvärlden har en i mitt tycke utmärkt artikel ... och på ett liknande sätt kan skogsägaren resonera, om hon/han är missnöjd med virkespriserna. Investera likviden i den förädlande industrin och hoppas på stigande aktiekurser. Lågavkastande skogskonto är av ondo i min värld, men då gäller det att ha ett ordentligt underlag för räntefördelning ... vilket Cornucopia påpekat i ett inlägg som förtjänar att läsas igen.

Billerud genomför just nu en nyemission ... och frågan är om man skall teckna ny aktier eller sälja aktier och teckningsrätter. Prospektet är omfattande, men tillför inget nytt tyvärr.

Billeruds aktiekurs har fallit med mer än 10% den här veckan, och teckningsrätterna bör då med enkel matematik ha fallit med ungefär 30%. Köpläge eller inte, det är frågan.

Den som verkligen vill köpa Billerudsaktier just nu kan också teckna utan teckningsrätter för 19 kronor per aktie. Aptitligt men osäkert.

Den här veckan har också ett antal analytiker spått i kaffesumpen om papperspriserna under 2010, och de är eniga om en sänkning på ungefär 5%. Marknaden, och med det menas de företag som i verkligheten säljer papper och kartong, verkar ha problem med fattningsförmågan ...

I verkligheten höjs nu listpriserna för de flesta kvaliteter 30-40-50 USD/ton eller motsvarande i EUR och en bidragande orsak är naturligtvis utvecklingen på massasidan. Den tillverkare som inte kan kompensera sig för ökande kostnader hamnar snart i ekonomisk kris.

Fokus på fiber

Som väntat ökar "marknadspriset" på pappersmassa, och även terminspriserna justeras upp i nivå med de listpriser som gäller från idag.

Christer får inte fram tillräcklig finansiering till nästa pelletsfabrik i södra USA, det är i alla fall vad tabloiden påstår ... men hemsidan är i alla fall väldigt trevlig. Efterfrågan på pellets är det inget fel på ... flera stora energianläggningar projekteras i Storbritannien och träpellets är ett utmärkt bränsle.

Det nya företaget Fibria presenterades i dag ... och det är föreningen av Aracruz och Votorantim Celulose. Bytet av namn är ett första steg ... men det återstår att se hur det går med sammansmältningen av två tidigare konkurrerande företagskulturer.

Tillgångarna är i alla fall förstklassiga och de rörliga kostnaderna angenämt låga. Höga marknadsandelar och nya projekt i pipen med ännu lägre kostnader är ett extra plus. Skuldsättningen är naturligtvis något att tänka på, men å andra sidan är massamarknaden het just nu.

Våta drömmar

Den här rubriken måste väl ändå locka besökare ... don't you think?

I dagens tabloid skriver forskaren Roger Uddstål om Norrlands blåa guld och att virkesproduktion snart är en bisak ... eller skall vi säga grädden på bärmoset. Här är en lite bättre artikel ...

Nu råkar vi ha allemansrätt i Sverige så bären är fritt tillgängliga för vem som vill plocka, och dessutom är väl den asiatiske plockaren väl värd sin lön som i bästa fall är lika med dagens bärpris.

För skogsägaren blir då nettot av alla bären 0 kronor, och det är inte mycket att hetsa upp sig för. Priset på måste alltså höjas betydligt för att blåbärsskog skall bli lönsam ... men troligare är att vinsterna hamnar i förädlingsledet.

Om nu Roger arbetar mer politiskt, alltså för att avskaffa allemansrätten, så kanske det händer något på lång sikt ...

Betydligt större framgång har Sveaskog med sin våta dröm, men så arbetar man med naturen istället för emot den.

Kanske dags för lite musik ... och en säljande affärsidé.