Aktietips ...

Sansade bedömare har en negativ inställning till Holmen ...

Avgörande för analysen är ... "stigande priser på den dominerande råvaran returpapper" ...

Que?

Är inte priserna på massa och returpapper sjunkande? Den hårt uppumpade bubblan spricker väl när som helst?

Dominerande fiberråvara för Holmen Paper är billig svensk massaved och ännu billigare svensk sågverksflis ...

Antagligen är det spanska pappersbruket en dålig affär ... och det är ingen nyhet.

Market update

Under våren och försommaren var det bara positiva tongångar i skogen ... och i skogsindustrin.

Det var goda tider för sågverken, och därför erbjöds skogsägarna höjda virkespriser ... och premier och andra förmåner. Massaproducenter skar guld med täljknivar ... men någon höjning av massavedspriset blev det inte. Om sågverken går bra, så kommer det fram stora volymer massaved och sågverksflis ändå ...

Dollarkursen var fördelaktig ... 8 SEK för en USD ...

I juli började "bedömare" allt oftare ifrågasätta konjunkturen ... double-dip or not ... och då särskilt massapriset ... listpriset var 980 USD/ton i Europa och 1020 USD/ton i Nordamerika för den långfibriga massan.

Det fanns flera anledningar ...

Make it real ...

Nu har många skogsbolag redovisat resultatet för 2Q 2010 ... och den som så vill kan roa sig med jämförelser och bedömningar av den närmaste framtiden.

M-real, som hör till den finländska skogsägarrörelsen, har fått en köprekommendation nu när bolaget åter visar ett positivt resultat.

Antagligen var det en kompis som viskade i analytikerns öra ... "intressant produktmix med goda möjligheter till ökad lönsamhet" ... för om man tittar lite på presentationen blir bilden en annan.

Vad jag förstår är det bara Handelsbanken som har en något nyanserad inställning ...

För en snabb bedömning av bolaget kan man titta på sidorna 22 och 23 i presentationen ...

Consumer Packaging, eller förpackningskartong, går bra men marginalerna faller. Market Pulp går naturligtvis också bra ett övervinstår som 2010. Men sedan tar det roliga slut ...

Office Papers och Specialty Papers backar ... och jag förslår en jämförelse med huvudkonkurrenten PortucelSoporcel ...

Serious problems I say ... Office Papers består ju till stor del av Husum som borde vara en bra enhet, kan man tycka ...

Fortfarande köpläge?

Lysande ...

Dagens Nyheter har idag en analyserande artikel om SCA ... så synd att skribenten inte har alla hästar inne i stallet ... eller är det kanske så att han har varit aktiv på Stureplan ...

"massapriserna är kraftigt stigande" ... det här var sant för andra kvartalet, men talar vi om tredje kvartalet och resten av året så är bilden en annan ... massapriserna har toppat och vi kan räkna med fallande priser, särskilt om vi räknar i SEK. Fördel för SCA som är nettoköpare.

"mycket stark efterfrågan på tryckpapper" ... även det här påståendet avviker från konsensus. Det må så vara att priserna återhämtat sig en aning, men att bara kunna täcka de rörliga kostnaderna är ohållbart i längden.

"starkt resultat för affärsområdet Förpackningar" ... ja ja, från ett nollresultat blir ju varje förbättring kraftig. Inte ens Jan Johansson är nöjd ...

Makalöst bra ...

En aktiestrateg på stora banken SEB har hittat ett saftigt case bland skogsbolagen ... och jag antar att ordet "makalös" indikerar en uppsida på 50% ... eller mer, vad vet jag.

Det handlar om UPM-Kymmene ...

Så synd att killen inte läste 2Q rapporten eller tittade på presentationen ...

Kanske har han varit fullt upptagen med att hälla ut vin och sprit, eller hävda sig på något annat sätt ...

I verkligheten beror vinsten på att massaproduktionen gett ett strålande resultat och att skogstillgångarna ökat i värde. Papperstillverkningen gå däremot inte så bra ...

Vi vet alla att massapriset har passerat toppen för den här gången ... och om priset faller 20%, som många bedömare tror ... ja då blir strax lönsamheten mer ordinär.

Lägg därtill en stor andel av den dyra finska kärnkraften ... som kommer att ge dyr el under lång tid.

En svensk investerare måste också ta hänsyn till den allt starkare svenska kronan ...