lördag 28 februari 2009

Keep up the good work!

Veckans guldstjärna går till Cornucopia, som aldrig tröttnar på att granska "dårarna i Rosenbad" och alla wannabee's på Helgeandsholmen.

Keep up the good work!

Temple Inland har en ny presentation ... med titeln "Our job is to be the best". Med bra produkter och bra kunder så går det att driva en wellpappsrörelse med bra lönsamhet även i finanskrisens USA.

Keep up the good work!

Cascades Djupafors gör samma sak, bra produkt till rätt kunder. Det här är en liten kartongmaskin som räknats ut i årtionden ... intressant att nyfiberkartong nu får stöd av klimatdebatten.

Keep up the good work!

Såhär på lördagen kunde den som ännu inte gett upp alla förhoppningar bjuda med någon på Göteborgssymfonikerna med Gustavo Dudamel. Bruckner är väl inte vad jag skulle välja i första hand ... men jag kan förstå att "women get emotional" när maestro dansar.

Keep up the good work!

fredag 27 februari 2009

End of the week ...

Rörvik Timber kom med sin bokslutsrapport långt efter börsens stängning ... och nu är frågan om det "tekniska stödet" vid 8 kronor håller under fredagen.

Johan Hansen brukar framhålla sin bristande skolunderbyggnad ... kanske en bidragande orsak till att hela affärsplanen för Rörvik Timber havererat. Full produktion i alla konjunkturlägen och därtill hög belåning ... say no more.

Nåja ... flera av de stora kanadensiska skogsföretagen har försökt göra samma sak, med samma urusla resultat. Kanske får vi se ett nytt utvik i tabloiden ... väntar med spänning ... blir det med helskägg eller helt renrakat?

En förstående bank och en stabiliserad konjunktur är avgörande för fortsättningen, och bakom hörnet väntar kanske en nyemission.

Bergs Timber gick också med förlust under fjärde kvartalet ... men om man räknar bort valutaförluster och kostnader för produktionsstörningar så var det ändå en vändnning till det bättre. Jag vill minnas att Åke Bergh har en högskoleutbildning och därtill låång erfarenhet ...

Strax före lunch är kursen för RTIM B oförändrad ... och historia är just historia. Den här artikeln lyfter fram det positiva istället.


Holmen Skog sänker priset på massaved, 250 kr är det nya priset på en fastkubikmeter. Så trött jag blir ... varför inte skriva "vi vill passa på att profitera på skogsägarnas rädsla inför framtiden"?

torsdag 26 februari 2009

För en vecka sedan var det positiva tongångar på Mondi Dynäs ... det var klart med en viktig exportorder som gällde säckpapper.

Idag kan arbetarna på Dynäs hålla sig för skratt. Mondi Group presenterar bokslutsrapporten för 2008 ... och eftersom efterfrågan på säckpapper försvagats under hösten så presenteras åtgärder. Den mindre pappersmaskinen i Dynäs, PM 5, och hela den bulgariska enheten läggs i malpåse. Det här kommer naturligtvis att påverka resultatet mycket negativt i Dynäs, oavsett den flytande kronan och allt lägre massavedspriser.

Framtiden för säckpapper var god, så sent som för något år sedan ... före kreditkrisen. På några månader har mer än 200 000 ton säckpapper tagits bort från marknaden, men effekten dröjer nog till efter sommaren. Något bör hända i Frankrike/Spanien och det vore naturligtvis bra om en stor rysk tillverkare också agerar.

Mondi äger halva Aylesford Newsprint ... och med höjda priser, 20%, på tidningspapper så återvänder lönsamheten. Tack för den upplysningen.

Wellpapprörelsen har varit ett problem för Mondi. Man har likt gamla AssiDomän köpt allt som varit till salu för att bygga storlek och i en sämre konjunktur så blir det problem med lönsamheten. Nedläggning och försäljning av sämre enheter blir nödvändigt, och det resulterar i fula nedskrivningar.

I Kanada tar Catalyst Paper time-out för både massa och tidningspapper ... och aktiekursen är rock-bottom low. Även SFK Pulp stänger ner massabruken. Kanske är det en indikation på att botten i konjunkturen närmar sig, eller att det är billigare att stå helt stilla jämfört med att producera.

NewPage har också presenterat idag ... och om jag läser rätt är det egna kapitalet i stort sett förbrukat, medan skuldberget är riktigt stort. Releasen ger inte mycket hopp om den närmaste framtiden, men man håller sig innanför covenanterna och betalar räntorna ... kanske den här presentationen förklarar en del. Det här är en riktigt stor drake på bestruket papper, och jag vill minnas att Stora Enso fortfarande äger 20%.

onsdag 25 februari 2009

Med skägget i kläm ...

Jag tycker det är härligt när människor orkar kämpa ... när oddsen är så dåliga.

Johan Hansen är slätrakad vad jag kan se ... men kanske är det nu dags för en "new look" även på Vasatorps gård. Morgondagens rapport från Rörvik Timber blir helt säkert mycket röd ... och i Småland och närliggande provinser surrar det av rykten ... och sanningsvittnen dyker upp som på ett bättre väckelsemöte.

Som vi alla vet har Nordea fingrarna i alltför många surströmmingsburkar ... Munksjö är ett annat namn med dålig klang. Rörvik Timber kan vara något för den riktigt riskvillige ... fast Casino Cosmopol ger kanske bättre odds.

tisdag 24 februari 2009

Big deal ...

Massapriset rasade i förra veckan ... really? ... jag kallar inte 1% för ett "ras", och dessutom är priset räknat i svenska kronor stabilt, eller till och med stigande.

I USA har kursen på Boise Inc rasat det senaste året ... fyra pappersbruk och några wellpappenheter för 24 MUSD, fast då tillkommer en rejäl skuldsättning. Före omstruktureringskostnader redovisar Boise faktiskt en stabil vinst för fjärde kvartalet ... plus i kanten. Trettio cent kan tyckas lockande från svensk horisont, men med en dollarkurs på 9 kr så är valutarisken betydande i ett lite längre perspektiv.

Gamla favoriten Aracruz, i en normal marknad ett måste i skogsportföljen, noterade en ny lägstanotering räknat i USD ... men det finns ljusglimtar också ... KapStone Paper rusar ... kan det vara en positiv 4Q rapport som läckt ut i förtid? En värmlänning har också utmärkt sig ...

lördag 21 februari 2009

Dirt cheap ...

AbitibiBowater har sålt 76 000 hektar skog i Quebec till olika investeringskonsortier för 70 MCAD. I svenska kronor blir det ungefär 6 000 SEK/hektar och det verkar jättebilligt. I västra Sverige säljs kalmark för 20 - 25 000 SEK, fast då ingår ju alla dom mjuka värdena som egna blåbär och privata svampställen.

Smurfit-Stone som är under rekonstruktion har också stora skogar i Quebec ... och ett kartongbruk. Den som har cash över kan ju lägga ett bud ...

Hela International Paper kostar nu bara 2,6 BUSD, aktien har backat 50% på två månader. Men är det verkligen rock-bottom low?

fredag 20 februari 2009

Furlough ...

Inget särskilt har hänt idag ... för att fördriva tiden kan vi språkträna lite, med bäring på verkligheten i den kanadensiska skogsindustrin.

Closed for now ... Extended shutdown ... Closed until further notice ...Shutting down for five weeks ... Going bankrupt ... Restructuring ... Reduced workforce.

Europa är lugnare ... Myllykoski begränsar produktionen ytterligare, och det är inte tal om att konkurrera om priset i den här konjunkturen. Det här kan på sikt betyda nedläggning av de sämsta enheterna ... får vi föreslå Utzenstorf och Albbruck?

För övrigt har Billerud uppgraderat hemsidan ...

torsdag 19 februari 2009

Småländsk tragedi ...

Läs gärna "Småländsk tragedi" av Fritiof Nilsson Piraten ... passar bra i dessa tider.

Eller varför inte "Bock i örtagård" av samme författare ... den roligaste boken som skrivits på svenska, enligt vissa kännare.

Igår vinglade jag runt på de småländska vägarna, och hamnade av en händelse i Mörlunda ... urhem för Bergs Timber. Jag kan lämna följande rapport, utan att på något sätt ta ansvar för vad jag skriver ...

Det kom rök ur skorstenarna och lagerutrymmena var inte helt fyllda. Begränsad mängd timmer innan för grindarna ... det är naturligt att dra ner på inköpen om man tror på sjunkande timmerpriser. Skogsstyrelsens statistik är också tydlig ... och lagerminskningen för barrsågtimmer är extra uttalad i södra Sverige. Det lilla bolagskontoret verkade trevligt, och jag tror inte det förekommer någon överdriven representation ... inga flygmaskiner vad jag kunde se.

Kort sagt, ett företag fokuserat på väsentligheterna ... well done. Fast jag kan naturligtvis ha fel.

Igår var det också avstämning för Canfor Pulp Income Fund. Förlust för fjärde kvartalet, och utdelningen sänks till ett minimum. Det negativa resultatet berodde till stor del på positioner i valutor och gas. Dessutom gjorde två av tre anläggningar underhållsstopp, så jag bedömer att den underliggande rörelsen är sund ... men det betyder inte att det är köpläge. De flesta kanadensiska bolagen har en stor del av sina skulder i USD, så resultaten handlar lika mycket om valutaförändringar som själva rörelsen.

Sorgebarnet Rottneros har problem i Spanien, och nu skall Ole Terland göra ett personligt besök ... Miranda är en liten enhet och de stora tillverkarna i Uruguay och Brasilien har helt andra kostnader. Svårt läge.

tisdag 17 februari 2009

Nattgammal is ...

Dagens Industri, pappersvarianten, har idag ägnat hela sidan tretton åt skogindustrins framtid i det korta/medellånga perspektivet. Finns tyvärr inte på nätet ... men det handlade om Billerud och Södra.

Billerud köpte igår ett litet företag som tillverkar bioplast ... det passar tydligen bra ihop med utvecklingsprojektet Billerud FibreForm, som är ett stort steg mot kundanpassade förpackningslösningar. Beräknas bidra till vinsten från dag ett, och för säljaren kan det också vara en bra deal i dessa tider.

Leif Brodén, Södra, ser en stabilisering på både massa och trävarumarknad, och i år får den förändrade valutasituationen fullt genomslag. Lite tidigt att säga något säkert, men han förutspår att en vändning kan bli dramatisk eftersom så mycket kapacitet lagts ner.

Leif får också visst stöd från FOEX.

Skulle gärna lagt in en ljudfil här ... men nöjer mig med att utbrista ..."Halleluja"!

Till och med Korsnäs gick med förlust under fjärde kvartalet, -138 MSEK inklusive 71 MSEK i omstruktureringskostnader. Billeruds svaga fjärde kvartal kommer nu i ett annat ljus, och Iggesund och Holmen gjorde riktigt bra resultat. Med tanke på omständigheterna.

I Skottland är det läge för en triple-dram ... International Paper lägger ner sitt pappersbruk, och 250 000 ton finpapper försvinner från marknaden varje år. It's a shame really ... ointresserad ägare, bulkprodukter och "billig" gas ... visst har det gjorts räddningsförsök, men det finns inga pengar these days ... bara rörelsekapitalet kräver 10-20 miljoner pund, nu när kunderna betalar på nittio dagar i bästa fall.

måndag 16 februari 2009

Analys?

Så var det äntligen avslöjat ... Bruno Reinfeldt greps för rattfylla i höstas ... nekar förståss, med argument som A-lagare skulle använda. Vad trött jag blir på den familjen ...

Visst ... det här var ett billigt sätt att locka besökare, men jag tycker faktiskt att människor med förtroendeuppdrag skall ha lite omdöme. Visserligen är Fredrik mammas gosse, men det genetiska kan han inte göra något åt.

Nåja ... Fredrik har idag varit ute i verkligheten ... propagerat för kärnkraft på Stora Enso's massafabrik i Skutskär. Kanske någon borde berätta att en sulfatmassafabrik är i stort sett självförsörjande ... men det passar väl inte in i contexten.

Elisabeth var också med och hon tuggade också om kärnkraft. Så trött jag blir ...

Mondi Group meddelade att den vinstvarning man tidigare lämnat håller, analytiker är nöjda men marknaden handlar ner aktien 10%. Anledningen är nedskrivningar på 380 MEUR ... Mondi är kraftigt exponerade mot Östeuropa och Ryssland och brunt säckpapper, och när det gäller wellpapp så har man antagligen medelmåttiga anläggningar ... inte ens tillgångarna i Sydafrika verkar lockande i det här läget.

Myllykoski redovisar ett något bättre resultat för 2008 jämfört med 2007, och det gäller även för det besvärliga fjärde kvartalet. Glädjande är också att Myllykoski North America utvecklades positivt. Höjda priser på tidnings- och magasinspapper kommer att förbättra resultatet under 2009, om inte efterfrågan sjunker ytterligare.

Ilim Group består av tre av Rysslands största skogsindustrier, virkesanskaffning och några mindre verksamheter. Samarbete med International Paper, vars börskurs har utvecklats mycket dåligt sedan rapporten, och investeringar för två miljarder dollar var planerade för de närmaste åren. Dagens marknadsandelar, och även de man planerar för, är betydande, men det saknas kapital till investeringar.

Resultatrapporten för 2008 handlar bara om produktion och väldigt lite om ekonomi ... hmm.

Nippon Paper vill kvala in i "Big-five"-gruppen, och slantar upp 600 AUD för huvuddelen av Paper Australia. Dirt cheap antar jag, men den som är skuldsatt är inte fri ... så skaldade GP. Uppgraderingen av Maryvale massabruk blev långt dyrare än budgeterat, fast för köparen har ju detta ingen betydelse ...

fredag 13 februari 2009

Anpassad belåning

Madison Dearborn Partners heter en firma som har många skogsbolag i sin portfölj.

Som riskkapitalister har för vana har man köpt bolag, ofta på börsen, och sedan belånat och "strukturerat om" och sålt eller börsnoterat. Boise Inc är ett sådant bolag ... fast det har inte gått enligt plan ... av "värdet" vid introduktionen återstår nu bara 5%, och med sjunkande produktpriser så blir det svårare att klara av den höga skuldsättningen.

Det verkar som om Madison Dearborn och närstående tröttnat, för nu informeras marknaden om att 49% av Boise Inc är till salu ... 15 MUSD kan väl inte göra någon skillnad för en så stor firma ... eller?

Nåja ... i Sverige har vi ju Munksjö, som riskkapitalet belånat med hela fem miljarder kronor. Fyra små pappersbruk och ett litet massabruk ...

torsdag 12 februari 2009

"Analys"?

"Pretentious moi?"

Det där var en replik ur "Fawlty Towers" som jag har som grund för dagens skriverier.

Igår tittade jag på Billerud's informativa webcast ... och vad skall man säga? ... kanske behöver herrarna lite mediaträning ... men budskapet gick fram.

Eftersom jag betalar min bank femtusen kronor i kick-back för lite bättre service, så var jag nyfiken på vad de skarpaste hjärnorna tyckte om Billerud. "Bolaget kom in sämre än förväntat" och därför blev det "sell" och riktkurs 13 kr. Men hallå ... den här killen har alltså inte gjort sitt jobb och i två månader låtit bankens kunder tro att allt var ok. Helt säkert har han en månadslön överstigande etthundratusen kronor, för det är en "stjärnanalytiker".

Jag har i tidigare skriverier behandlat Billerud väl så fylligt ... och här är det gratis. Fast det är klart, var och en ansvarar för sina placeringar och mina betraktelser skall tas med en rejäl näve salt.

Per Lindberg efterlyste igår lägre priser på massaved, och idag blev han bönhörd. Södra sänker priset på både timmer och massaved. Till slut är det som vanligt allmogen som måste dra åt svångremmen, och alla köpare hänvisar till oändliga volymer importved ... som vanligt.

Södra redovisade också resultatet för 2008, och om jag inte räknar fel så gav Q4 en förlust på 90 MSEK. Leif Brodén har ett förflutet inom just Billerud, och hans kommentarer andas faktiskt en viss optimism.

onsdag 11 februari 2009

Fokus på det positiva

Smurfit Kappa Group lämnar intressant information idag ... det fjärde kvartalet var uselt, men så var det för alla i branschen.

Det är många som är bekymrade för SCA Packaging, men på sidan åtta i presentationen kan man se ett positivt resultat för Q4. Det var alltså förhållandevis bra, och det var de svenska kraftlinerbruken som räddade situationen.

Billerud har också haft en presentation, och aktien föll 10% till nya låga nivåer. Men var det så dåligt? Ja det var det, men det finns också ljusglimtar ...

- Programmet för lägre kostnader är på plats under året ... 250 MSEK
- Effekter av en svag krona kommer sucesivt under året ... 500 MSEK med dagens kurser
- Lägre kostnader för massaved
- Möjlig stabilisering av marknaden för massa
- Starkt kassaflöde och koll på skulderna

Det här förutsätter naturligtvis att det finns efterfrågan på produkterna.

Kapstone Paper har det också kämpigt ... ungefär samma typ av produkter men sämre marknad. Marknaden förutser usla resultat ...

tisdag 10 februari 2009

Jag mår illa ...

När jag vinglade ut från gymet, så låg det en ensam Dagens Industri i coffeeshopen ... ja, det är tydligen så att man skall relaxa och vräka i sig kolhydrater efter varje pass. Nästa spartips från Cornucopia blir säkert att skaffa ett riktigt arbete, så kan man spara in på gymet ... femtusen om året är också pengar, och den rosa tabloiden kostar över tretusen om året.

Hursom ... det fanns en artikel om stackars Per Lindberg och Billeruds dåliga utveckling ... skulden läggs på skogsägarna som pressat Per att betala orimligt mycket för massaveden.

Sanningen är att Billerud köper väldigt lite massaved direkt från skogsägarna ... och dessutom har priset på massaved redan sänkts med 20%. Billerud är helt beroende av Stora Enso och Sveaskog för inköpen av massaved, och betalar säkert rejält för den tjänsten.

Min granne är medlem i Södra ... hans trave med massaved hämtades efter bara en vecka och så fort har det inte gått på många år. Tydligen finns det både efterfrågan och betalningsvilja.

Massapriset sjönk till ny bottennotering, men terminerna står alla högre som sig bör ...

Om Else-Marie får som hon vill skall statsministern i fortsättningen Välsigna Konungariket varje gång hon/han uttalar sig ... som jag minns det hela är Fredrik inte religiös, och inte heller medlem i Svenska Kyrkan.

Bör inte en överstepräst vara troende?

Vi får väl hoppas att Fredrik slipper att förrätta ett Midvinterblot ...

måndag 9 februari 2009

Att ändra fokus ...

Norske skog har varit en katastrof för aktieägarna de sista åren ... och torsdagens rapport var inte heller någon munter läsning.

Rapporten mottogs ändå positivt av marknaden, analytikerkåren hade trott att det skulle bli värre. Rykten säger att de kinesiska pappersbruken skall säljas och nu gör samma analytiker sina "estimat" över priset.

Grundproblemet är 20+ miljarder NOK i skulder och bara 6 miljarder NOK på bok, som det heter i nabolandet. Naturligtvis kan man dra ner på investeringarna, men det slår direkt mot konkurenskraften.

AbitibiBowater har 6 miljarder dollar i skulder ...och då hjälper det inte att man är störst. Nu försöker man förhandla om en tredjedel av lånen, längre löptid och mildare lånevillkor mot en högre ränta. Försäljning av vattenkraft diskuteras också ...

På kort tid har en hedgefond köpt 14 % av bolaget, som om det skulle hjälpa ...

lördag 7 februari 2009

Med en klackspark ...

Jag har varit på en framtidskonferens för det lokala näringslivet ... tandläkaren, vindkraftsentreprenören och rörmokaren ... ja det var en brokig skara som minglade. Det var revisorerna som bjöd på smörgås och kaffe, men tyvärr var vi flera som redan dragit åt svångremmen så det blev en hel del över.

Underhållningen var mycket uppskattad, även om vi saknade trollkarlen som uppträdde förra året ...

En affärsjurist från välrenommerade Vinge, specialiserad på inkråmsaffärer, berättade hur vi inte skulle göra med våra lågt värderade fastigheter och avskrivna inventarier ... faktum är att nästan alla som gjort en översmart affär nu ligger i skatteprocess med allt vad det innebär. Inte ens placeringar i skatteparadis är längre säkra ... sedan 2001 registreras alla penningströmmar, och med tio års preskriptionstid vet man aldrig när fällan slår igen.

Bankmannen från Danske Bank var också uppskattad, och med anledning av bankens usla rapport höll han en inledande betraktelse över den Europeiska Unionen och den gemensamma valutan. Tro det eller ej ... men han menade på fullt allvar att euron är det enda som håller samman unionen nu när alla ledare har blivit nationalister. Tyvärr har euron också skapat allvarliga obalanser ... och eftersom banken verkar under tuff konkurrens så är det bara att fortsätta utlåningen och be en bön om ett mirakel ... fast nu blev det rejäla kreditförluster istället. Den svenska banken går riktigt bra, bottom-line som han sa ... men redan börjar kreditförlusterna märkas.

Hur bör man då placera sina pengar när bankens inlåningsränta närmar sig noll? Tydligen är det krav på högre avkastning som sparkar igång börsen igen ... fast vi är inte där riktigt ännu. De stora svenska verkstadsbolagen, dom som ännu går hyfsat och lämnar utdelning, och bostadsobligationer var huvudalternativen. Fast kanske kommer vi in i en period där företagandet är det bästa sättet att tjäna pengar. Här fick han stöd av juristen med goda råd, som ändå höll sig helt inom ramarna.

fredag 6 februari 2009

Högt flyga orden ...

Mycket borgerliga Borås Tidning har idag tagit in en debattartikel i en av mina hjärtefrågor ... läs den gärna här. Högerpopulisten Sarkozy prövar nya grepp för att lugna pöbeln, men verkar det inte väldigt likt löntagarfonder fast med pengarna i handen? Vem vill i framtiden investera i Frankrike? Lilla mormor blev idag så rörd över sitt "historiska beslut", så att hon nästan grät ... vi får väl se om Rödluvan upptäcker de vassa tänderna i tid.

"Ge mig hellre en glad amatör", skaldar Tage Danielsson.

Weyerhaeuser har lyckats positionera sig helt fel på den amerikanska marknaden, byggprodukter och real estate. Förlusten är i klass med den Stora Enso redovisade igår ...

torsdag 5 februari 2009

När de stora elefanterna dansar ...

Jag antar att Centerrörelsen i framtiden kommer att högtidlighålla den 5:e februari med sedvanliga snedsprång i folkviseton. Äntligen har Maud slutat tjafsa om kärnkraften ... och nu kan vi vänta en stålande framtid, skämtar drabanterna Urban och Sverker i glädjeyra.

Jag vill passa på att framhålla den övertygande kompetens som partiledarna har som grund ...

Maud, hoppsan ... har tydligen ingen utbildning alls att skryta med ... Göran och Jan.

Nåja, om marknaden får bestämma kanske det händer saker ... smältverket i Vargön går på sparlåga och nu stänger Rusal 10% av aluminiumproduktionen och skär ned kostnaderna med 50% på några månader och kanske är det här slutet för smältverket i Sundsvall.

Intressantare i ett kortare perspektiv är förslaget till skattereform som presenteras av Feldt och Lodin. Tråkigt bara att dom inte föreslår sänkning av kapitalskatten till 20%, och fortfarande har kvar "fastighetsskatten".

De stora Nordiska skogsbolagen har alla rapporterat om läget i skogsnäringen, förutom SCA som redan lämnat sin rapport, och från Kanada ansluter Domtar.

Starta gärna läsningen med Stora Ensos rapport och en kommentar här.

Jag ser ljusare på UPM-Kymmene ... men rapporten är dyster och det är även kommentaren.

Mera om detta, och de andra bolagen, senare ...

onsdag 4 februari 2009

Ledarskap ...

Leif Pagrotsky skriver idag en ledare i Göteborgs-Posten, och efterlyser ett kraftfullt ledarskap i den Europeiska Unionen. Som vanligt välskrivet och tankeväckande ...

Den största tillverkaren av bestruket papper i Nordamerika, Newpage, har en ny presentation som förmedlar budskapet att läget är under kontroll.

Rottneros har också en ny presentation ... men var det verkligen nödvändigt att göra det så rörigt. Jag förstår att Credit Suisse sänker riktkursen till 25 öre ... Nedskrivningen av det spanska massabruket tyder på att det går bättre för de svenska enheterna.

Det gamla tidningspappersbruket i Turckheim, Frankrike, ser ut att överleva mot alla odds. Höjda priser kan ge en kortsiktig hjälp på traven, men på längre sikt är oddsen fortfarande dåliga ... med eller utan investeringar.

tisdag 3 februari 2009

Så fel man kan ha ...

Anders och Mats har idag spelat amatörteater för pressen ... ett litet stycke som skrivits i Bryssel, och som nu sattes upp, eller implementerades om Du så vill, i Sverige. Vad blir det härnäst? Kanske en klassiker eller kanske till och med Brecht?

För att ge soppan en populistisk twist, så fokuserades på Annikas resultatbaserade ersättning ... men den torde vara det minsta problemet i dagens läge. Ett "rättvist" system hade haft ett tvingande regelverk som balanserat Svenska Folkets åtagande som emissionsgarant, men för marknadsliberaler är det frihet för bankerna som gäller.

Kanske blir kreditförluster i Baltikum och förluster på finansieringen av"riskkapitalet" nu lättare att hantera, Svenska Folket ställer ju alltid upp, men småföretag kommer att ha lika svårt att låna även i fortsättningen.

Den positiva syn jag haft när det gäller prisutvecklingen på skogsprodukter har inte varit förankrad i verkligheten ... en mer realistisk syn är att priserna möjligen stabiliseras under det närmaste halvåret. Priset på massa, NBSK, har fortsatt att sjunka ett par procent i USD men är fortsatt ganska stabil runt 5000 SEK/ton.

Vi har nu kommit till ett läge där massiva neddragningar av produktionskapacitet kommer som en reaktion på lägre priser. Kanadensiska Tembec är ett exempel där de flesta enheter stänger ner, i ett första läge under en månad eller två ... Svenska Setra Group tar också fram yxan och lägger ner sågverk i Färila och Lövholmen ... på ett år har kapaciteten minskat med en fjärdedel. Bokslutsrapporten är också mycket svag.

Rottneros svaga finanser leder nu till nya förhandlingar med bankerna. Även här hade jag alltså fel ... ligger kanske en rekonstruktion i korten? Tyvärr vet vi inte så mycket om huvudägaren.

En flytande krona är trots allt bättre än Euro, säger Nils Lundgren och hans vänner.

måndag 2 februari 2009

Lite statistik

Idag hittade jag faktiskt ingenting som var värt att skriva om ... men tack ändå för att ni kollade läget. Månadsrapporten från Google Analytics gav nästan 1000 besök, och det är jag väldigt nöjd med. Bad english versionen har också haft besökare men inte särskilt många.

I morgon är det dags för en marknadsrapport, och då skriver jag antagligen att "nu är botten nådd". Torsdag är stor nordisk rapportdag, och då gäller det att försöka vaska fram något positivt så jag kan skriva "nu har det vänt". Fredag är det dags för Weyerhaeuser men där blir det kanske svårt att hitta något ...

Hursom ... om ni fortsätter med besöken, så skall jag försöka skriva bättre ...

söndag 1 februari 2009

Nu ljusnar det ...

I västra Sverige, ungefär vid Göteborgs horisont, börjar det ljusna redan före sju på morgonen ... och klockan fem på kvällen är det fortfarande skymning. Just ikväll lyser Månen och Venus ikapp ...

När det gäller de stora nordiska skogsbolagen, så klarnar det på torsdag då de alla rapporterar samtidigt. SCA har redan lämnat sin rapport.

Produktionsminskningar och omstruktureringar kommer att leda till svaga resultat, men på sikt ger det resultat. Redan rapporteras om höjda priser på tidningspapper och kanske är botten nådd när det gäller trävaror och massa.

Svaga bolag har stora problem, kreditvillkor och pessimistiska banker gör att det inte går att få nya lån. Stromsdal var först ut med konkurs ... och den intresserade kan nu köpa anläggningarna till skrotvärde. Munksjö är mycket högt belånat, men skall förhandla om kreditvillkoren så att bankerna slipper ta sitt ansvar ännu en tid. Rottneros kunde finansiera om sina lån i höstas, så där är inte läget akut.

Värre är det nog i Norge där Peterson har akut brist på likviditet ... den här artikeln är mycket belysande. Finansmännen Haglund och Paulsrud har också fingrarna i andra syltburkar ... Vafos, Hellefos, Larvik Cell, Estonian Cell och ryska skogar.

Billerud har bara 3 miljarder i nettoskuld men handlas som om yttersta dagen var nära ... att "huvudägaren" är skadskjuten förbättrar inte situationen. Kanske är det här ett köptillfälle ... en flytande krona, lägre priser på massaved och energi och kraftiga sparpaket bör vara positiva faktorer. Avgörande är dock om det finns kunder som efterfrågar bolagets produkter.