Read all about it ...

Det kommer väldigt många rapporter nu, och några veckor framåt. Därför alla ämnen utan innehåll ... men det kommer kommentarer efter hand förhoppningsvis. Ambitionen är att täcka de flesta av de noterade bolagen ... worldwide.

Funderar samtidigt på hur man kan göra börskurserna tillgängliga för alla skogsrelaterade bolag ... kom gärna med förslag ...

Som väntat ...

Rörvik Timber ansöker om förlängd rekonstruktion ... som väntat. Bolaget har tur med konjunkturen ... potentiell vinstnivå just nu är kanske 100 MSEK/år, och då är det inte rationellt att sälja sågverken styckevis. Intressant är om prioriterade fordringsägare gör några eftergifter, om vi nu jämför med fallet Rottneros, och om huvudägaren kan delta fullt ut. Jag tolkar formuleringarna i pressreleasen så, att det fortfarande handlar om ... "annars får Du ingenting, juh".

Billeruds webcast från presskonferensen hittar Du här ... titta gärna, säkert intressantare än vad TV erbjuder. Min tolkning av VD's kroppsspråk är att det nu är ljusa framtidsutsikter, annat var det för sex månader sedan då bolaget var finansiellt pressat.

Upm-Kymmene levererar ...

Stabilisering ... men sen då?

Mondi vittnar om en stabiliserad marknad ... men jag vill helst ha siffror oxå.

Gascogne har en liknande utveckling ... men resultatet är dolt.

Båda företagen är konkurrenter till Billerud, som idag kom med en rapport som var bättre än vad analytikerna gissat. Om Du vill läsa rapporten på egen hand, så hittar Du den här.

Om vi nu antar att efterfrågan inte faller, så bör vinsterna öka ... prishöjningar på alla produkter, lägre kostnader och tillfälligt förmånliga valutakurser ... och starka kassaflöden tillsammans med nyemissionen ger finansiell stabilitet.

Det här betyder inte nödvändigtvis att aktiekursen går upp ... där styr det allmänna börshumöret, men någon gång premieras ett lönsamt bolag.

Det enkla och självklara

Igår gjorde jag ett studiebesök på Banken, och konstaterar att tjänster som tidigare helt naturligt var gratis ... nu är belagda med avgifter för att uppfostra pensionärer och andra att inte störa i onödan.

Medan jag väntade ... nynnade jag den här melodin, och bläddrade som hastigast i Dagens Industri. Dom hade en artikel med skogsanknytning ... Domsjö Fabriker kommer antagligen att tillverka drivmedel i framtiden, men om svartluten skall användas på det sättet så måste annan energi tillföras för annars stannar produktionen. Kanske blir det biobränsle som eldas i den pannan.

Att allt fler massaproducenter ansluter sig till prishöjningen är självklart ... och här finns pressreleasen från Metsä Botnia.

SCA överraskar positivt med sin 3Q rapport, som Du hittar här ... och här finns presentationen. Särskilt stark resultatutveckling har mjukpapper och tryckpapper. Intressant är att kostnaderna för omstruktureringen av förpackningsdivisionen är återbetalda på 1 år ... och då funderar jag på varför dom inte gjort något tidigare. Klart är att den här finanskrisen tvingat bolaget att bli effektivare, och i en starkare konjunktur bör vinsterna öka rejält.

Den här artikeln är väl ganska oengagerad ...

Uppdatering

Fredagen hade som sagt två måttligt upphetsande rapporter från British Columbia ...

TimberWest är skogsägare på Vancouver Island, och säljer normalt sett timmer och massaved och andra sortiment till den lokala skogsindustrin och även på export. Efterfrågan och priser är usla, men botten verkar nådd nu, så det som stöttar är försäljning av exploateringsmark. Siktet är inställt på att övervintra ... och finansiärerna har lättat något på covenanterna om jag läst rätt.

Rapporten hittar Du här ...

TimberWest är en Income Fund, där utdelningarna vid introduktionen antogs bli uthålligt höga ... men sedan knackade "verkligheten på dörren.

Interfor har långsiktiga avverkningsrätter på statlig mark och några sågverk ... men niomånadersresultatet är positivt bara på grund av en fastighetsförsäljning.

På den "gamla goda tiden" var British Columbia ett av de mest konkurrenskraftiga länderna ...

Austin, Texas, är hemvist för Kimberly-Clark som ju är ett dominerande företag inom mjukpapper. Med tanke på rådande världkonjunktur är 3Q rapporten riktigt bra ... aktiekursen skuttade till initialt, men föll sedan tillbaka.

Fortfarande gäller alltså att konsumentnära produkter säljer oavsett konjunktur.

Dumpster diving ...

Morgonens övningar resulterade i en oläst Dagens Industri med Weekend-bilaga ... sannolikt är det någon prenumerant som är missnöjd med "journalistiken". Magasinet gick tillbaka i bingen ... men rosa tidningspapper är jag barnsligt förtjust i, och det fanns faktiskt två artiklar att kommentera ...

Arctic Paper har ju introducerats på börsen i Warzawa, och nu har journalisterna på DI fått tag på bolagets pressrelease från 2 oktober ... ja Du läser rätt, 2 oktober, och man behöver inte kunna så mycket för att skriva av en pressrelease ... två enkla frågor till bolagets representant kompletterar artikel.

En föga inspirerade artikel om Stora Enso's niomånadersrapport gör ingen glad ... ständigt detta fokus på vad analytikerna trodde.

Rottneros kom med sin rapport på morgonen, och den får ett positivt mottagande av DI ...

Visserligen redovisas en vinst efter finansnetto för tredje kvartalet, men det beror på ett "ackord" med vissa långivare. Massatillverkningen genererade -70 MSEK för perioden ... som till viss del beror på underhållsstopp. Den här artikeln avslöjar att Vallviks bruk går med vinst, så problemen beror väl då på Rottneros bruk och den mindre lyckade satsningen på Silvipack.

Nåja ... Rottneros aktiekurs steg, och det är väl det som räknas. Anledningen var antagligen att Södra, punktligt som alltid, höjde massapriserna till 800 USD/ton för blekt långfibrig massa och 700 USD/ton för den kortfibriga massan. För Rottneros betyder prishöjningen + 80-100 MSEK räknat på hela året och allt annat lika.

Vad gäller sågverk ... så sålde och köpte Handelsbanken 200 000 aktier i Rörvik Timber ... och här kan Du läsa om nystarten för Färila sågverk.

I British Columbia rapporterar TimberWest ... och från Texas kommer Kimberly-Clark med goda nyheter.

Mer än bara rykten

Visst kom beskedet från Domtar ... massapriset höjs från 1 november. Fibria höjer priset på kortfibrig massa ... så nu är bollen i rullning.

Så redovisade Setra Group sin niomånadersrapport ... som är en nedslående läsning. Men efter regn kommer solsken ... och från september månad är bolaget vinstgivande. Framtiden verkar ljus, och förut nedlagda Färila sågverk startas upp igen om än på halvfart. Det bör betyda att tidigare kostnader för nedläggningen på 84 MSEK i vart fall till en del kan återföras.

Solen lyser också över Korsnäs ... och rörelseresultatet för tredje kvartalet blev goda 322 MSEK. Det beslutade "resultatförbättringsprogrammet" kommer att reducera kostnaderna i framtiden, och det kan antas att förvärvet av Rockhammar också stärker bolaget. Hönan som värper guldägg.

Södra har också en rapport ute för niomånadersperioden 2009, och rörelseresultatet blev 311 MSEK. Eftersom motsvarande siffra för första halvåret var 9 MSEK, så är det en stark återhämtning. Intressant är också det positiva finansnettot ...

Enkel huvudräkning ger vid handen att Korsnäs marginaler är mer än dubbelt så höga jämfört med Södra. Sammantaget levererar "gammaldags basindustri" goda vinster, när vi är mitt uppe i en global kris.

Riktigt intressanta är Leif Brodéns kommentarer ...

Om massapriset ökar med 10% under andra kvartalet, och dollarn är oförändrad, så når massadivisionen sitt avkastningskrav på 10% ... och där är vi väl nästan nu ...

Från och med september klarar Södra Timber sitt avkastningskrav ...

Sågtimmer är för närvarande en bristvara globalt ...

Leif har också en kommentar om "black liquor tax credits", och det finns anledning att återkomma till detta.

Temple-Inland som är stora på konsumentnära förpackningar, mest wellpapp, och byggmaterial i USA, fortsätter att redovisa goda vinster och konstaterar att marknaden har bottnat. Svartlut bidrar rejält till resultatet ...

International Paper har det tuffare, och gillar läget ... efterfrågan kommer inte tillbaka inom överskådlig framtid. Med ett penndrag eller två minskar bolagets kapacitet i USA med 2,1 miljoner ton/år eller ungefär 12%, och engångskostnaderna blir svindlande 1100 MUSD. Att sparka 1600 arbetare kostar bara 60 MUSD i Frihetens Land ... Värt att notera är att det är riktigt stora pappers/kartongmaskiner som läggs ner, men storleken är ju inte allt ... och vi skall inte utesluta stora investeringsbehov i dom här enheterna.

Finland blöder ... och rejält dessutom.

Marknaden för bestruket journalpapper är fortsatt svag, och Sappi överväger nedläggning av Kangas pappersbruk som väl är den sämre av de finska enheterna. Det är bättre ekonomi att tre maskiner i Kirkniemi, som har modernare maskiner, går för fullt än att köra fyra maskiner till 80%.

Skogsägarrörelsens Metsäliitto har problem på flera fronter, men även glädjeämnen.

Metsä Tissue är ett riktigt guldägg, även om stigande råvarupriser är en osäkerhet.

Metsä Botnia har haft stora problem ... men nu går det åt rätt håll. Förlusten för tredje kvartalet är bara 20 MEUR för de finska enheterna, medan bruket i Uruguay redovisar +18 MEUR, som lämpligen kan jämföras med Södra's siffror ovan ...

M-real går fortfarande med förlust ... men framgångar inom kartong räcker inte för att kompensera för problem i kontorspapper och specialpapper. Enligt min enkla åsikt så väntar en försäljning av pappersdivisionerna ... och ett plus är då att "strukturkostnader" redan är tagna. Som vanligt har M-real en mycket omfattande presentation ...

Finnforest tillhör också gruppen ... och resultatet för byggmaterial närmar sig break-even.

Stora Enso ... say no more ... låt siffrorna tala. Stora engångskostnader dominerar ... men alla verksamheter uppges nu vara lönsamma.

Titta istället på presentationen ... och varför inte gå till sidan 20 som är informativ, men tänk på att siffrorna är före avskrivningar och räntor. Industrial Packaging, som innehåller wellpapp och fluting och säckpapper och kraftpapper, har det tredje kvartalet återhämtat sig. Även Wood Products visar fin form.

Trött på alla siffror?

Det är den tiden nu ... kanske mer imorgon.

Ren spekulation

Vilken dag som helst nu, bör de stora massatillverkarna annonsera prishöjningar för november ... med hänvisning till god balans mellan tillgång och efterfrågan.

Canfor och Domtar i Nordamerika brukar vara snabba ... och det brukar nordiska Södra och Metsä Botnia också vara. Sedan följer de mindre tillverkarna efter ...

Stora tillverkaren Cenibra har redan aviserat prishöjning på eukalyptusmassa ...

Varthän?

Det är inte många som vågar göra konjunkturprognoser ... men läs gärna Sveaskog's delårsrapport, så får Du en bra uppfattning om läget just nu.

Efterfrågan är god på timmer och massaved, och trots höjda priser är det svenska virket fortfarande billigt jämfört med konkurrentländerna. Analytiker har i sina "estimat" räknat med lägre priser ... men i verkligheten är det inte så.

Sorgebarnet Setra Group går allt bättre, och kan mycket väl visa vinst under fjärde kvartalet. De senaste har Sveaskog's reultatandel, som är 50%, utvecklats så här ...

2008 0 -33 -41 -110

2009 -97 -35 -12 ?

Naturigtvis ingår "strukturkostnader", det kostar att lägga ner väl fungerande enheter, men förlusterna är ändå imponerande.

Utan förklaring

Jag har inte hittat någon förklaring ... men, kursen för AbitibiBowater rusade iväg igår ... som högst +65%, men slutade på +45%. Det kallar jag avkastning ... Kanske var det något obekräftat rykte som utlöste det hela ... kanske faller kursen tillbaka på måndag ...

Bolaget befinner sig i rekonstruktion, och har förlorat 90% av värdet på ett år ... och det kommer att kosta väldigt mycket att lägga ner ett antal pappersbruk. Det är tveksamt om bolaget överlever ...

Så intressant

Stora Enso varslar om ytterligare nedskrivningar i samband med omstruktureringen ... det är verkligen dyrt att avveckla tung industri.

Intressant? Knappast ... det var väntat, och nu är frågan vad som "måste" göras under fjärde kvartalet.

Svenska Dagbladets skribent analyserar skogsbranschen ... men är analysen intressant? Jag hade gärna sett ett nytt perspektiv eller nytänkande på annat sätt.

Visst blir det tråkigt med lammkött i längden ... och i Dagens Industri slår Mikael Persbrandt ett slag för mer välhängt vilt ... boring ... så tröttsam man kan vara.

Intressant är att Billerud höjer priset på halvkemisk fluting med 40 EUR/ton, och det bör ge 25-30 MSEK i resultattillskott för fjärde kvartalet. Därmed inte sagt att lönsamheten för just fluting är jättebra just nu ...

Intressant är också rapporten från Moelven, som är en bekräftelse på en bättre trävarukonjunktur ... +20 MNOK. Jämför gärna med rapporten från Bergs Timber, som var långt starkare.

Backtrading

Stiltje i skogen ... så ja fantiserar i stället

Den som vågade köpa aktier i Boise Inc i början av mars i år, och fortfarande har dom kvar, har verkligen haft en positiv utveckling på depån ... trots en allt svagare dollar.

Twitter

Jag fortsätter granskningen av Dagens Industri ... och noterar att Johan Hansen's favoritombud för "komersiell tvistlösning" annonserar efter nya uppdrag. Märkligt ...

DI har också en artikel om Rottneros, men jag föredrar konkurrentens kommentar ... mera rock'n roll ju.

Sedvanliga "marknadsnoteringar" från FOEX ... intressant? Knappast när vi vet att nivån 760 USD/ton långfibrig massa är etablerad.

Intressanta analyser hittar man ibland på nätet ... Rottneros och Holmen.

Äntligen ...

Visst passar det med en musikillustration ... och det förtjänar att påpekas en gång till ...

Rottneros nyemission och skuldkonvertering hade inte varit möjlig för sex månader sedan ... Nåja, bankerna får fördelaktiga villkor för att delta ... eller har jag missuppfattat något?

Dramatiskt ökad efterfrågan på massa och rekordlåga räntor har förändrat spelplanen, och det gäller att smida medan järnet är varmt.

VD Ole Terland gör åter en roadshow ... och kursen stiger kraftigt under stor omsättning.

"Vi är inne i ett väldigt positivt marknadsskede just på massamarknaden och det är också en betydande anledning till att vi nu genomför den nyemission vi aviserat"

Naturligtvis skall man läsa prospektet innan man tecknar ... men 25 öre för en ny aktie är ett "rejält incitament" för att alla teckningsrätter utnyttjas, och med lite tur kan man få teckna utan teckningsrätter. Om jag minns rätt äger Rottneros någon miljon egna aktier ...

Vi får också ett nytt spekulationsobjekt i tvååriga köpoptioner med teckningskurs som ungefär motsvarar förväntad börskurs efter nyemission.

Marknaden har sagt sitt idag, och alla är glada?

Framåt ...

Bara som en bekräftelse för marknadsoptimister ... Södra krattar manegen för ytterligare en prishöjning på massa i november. Visserligen startar produktionslinjer i Kanada och Finland ... men med lite tur så balanseras det av neddragningar i USA, där producenterna fått stora stöd för svartlutsförbränning.

Rottneros aktiekurs har ökat med 25% sedan de två senaste massaprishöjningarna, alltså på en månad, och det ger stöd för den kommande nyemissionen. Den mycket riskvillige kan spekulera i fortsatt kursuppgång med stöd i nästa prishöjning och devalveringar i Baltikum ... en svagare krona då.

SCA har många planer på G, och nu är det sågen i Bollsta som skall rustas ... och det tyder väl på framtidstro.

Skogsstyrelsen presenterar statistik över virkespriserna för tredje kvartalet. Intressant? Nej jag tycker inte det ... inte med den senaste tidens rejäla prishöjningar.

"Fler läser tidningar", utropar Orvesto, som väl är ett analysföretag, på förekommen anledning som stavas lönsamma konsultuppdrag. Jag för min del har ju analyserat Dagens Industri ...

Fler skulle nog läsa tidningar, gärna i pappersform då, om innehållet och utformningen var långt bättre än vad det är idag. Ointressant "journalistik" och rena felaktigheter lockar inte mig ... och inte heller fick jag det där "erbjudandet jag inte kunde motstå". Om nu mitt specialintresse bevakas så styvmoderligt, så antar jag att det är lika illa inom övriga ämnesområden.

Därför läser jag Cornucopia ... som en tid nu haft reklam för investeringar i teakplantering. Det finns många firmor som sysslar med just den sortens investeringar ... och jag avråder eftersom det inte finns någon fungerande andrahandsmarknad.

"Forwood goes forward" ... Forwood gör en nyemission som kan dra in 5 MSEK. Tråkigt prospekt som inte säger något intressant, och jag avråder från teckning. Bästa köpkurs är för närvarande hälften av teckningskursen ... säger väl en del ... och dessutom går bolaget antagligen med förlust ... förra årets positiva valutavinst bör i år ge en motsvarande förlust.

Mera fart i timmerskogen

"Nu tar vi täten" ... skriver SCA i en pressrelease, och det handlar om höjda virkespriser i norra Sverige. Sedvanliga premier för kontrakt och åtkomlighet och ... tillkommer.

En effektiv industri med hög och uthållig betalningsförmåga är grunden. De analytiker som dömt ut den norrländska linerindustrin har inte varit förankrade i verkligheten ... verkar det som.

Bergs Timber har lämnat bokslutsrapport, för sitt brutna räkenskapsår. Och här kan Du läsa den långa rapporten. En rapport är ju historia och då särskilt om något förändrats under perioden.

Förändringens vindar har verkligen blåst genom de småländska skogarna ... och varför inte titta på det avslutande kvartalet juni-augusti 2010. Resultatet på 17 MSEK är riktigt bra och så här höga marginaler hade sågverken bara under något enstaka kvartal under superkonjunkturen. Naturligtvis finns det svarta moln vid horisonten ... som stavas starkare krona och högre råvarupriser.

Internationellt har Fibria en intressant presentation som handlar om försäljningen av massafabriken i Guaíba. En bekräftelse på min tidigare bedömning ... dom får bra betalt och det finns bättre investeringsprojekt i pipen. Affären tillför likviditet och bolaget klassas nu som "investment grade" med lägre räntekostnader som följd. Intressant är också att investeringarna skjuts på framtiden, och det ger redan nu visst stöd åt massamarknaden.

Full fart i timmerskogen

Nu kommer besked om skogskonjunkturen nästan varje dag ...

Småländska sågverksgruppen VIDA tar ett rejält kliv framåt och höjer timmerpriserna med 100 kr/kubikmeter, toppmätt då, och därtill utgår diverse premier för kontraktsteckning och certifierad råvara. Som vanligt hör det till att antyda att bolaget inte tjänar några pengar på sin rörelse ... men boksluten talar ett annat språk.

Hur svarar konkurrenterna på det här? Fortsättning följer ...

Den senaste massaprishöjningen verkar ha gått igenom, och snart får även kineserna betala fullpris. De flesta papperskvalieter ökar också i pris ... en naturlig följd av högre råvarupriser och nedläggning av kapacitet, särskilt då returbaserad liner och fluting.

För övrigt rapporteras att goliatmusseron är det nya hoppet för Norrlands inland, långt lönsammare än timmer och massaved. Enda problemet som jag ser det är allemansrätten ... vem som helst kan ju plocka dessa dyrbarheter och skogsägaren får även i fortsättningen nöja sig med virkeslikvider. Här hittar Du en blogg som handlar om goliatmusseron ... skriven av en kille som ägnat de sista tio åren åt just denna svamp.

En svinaktig historia ...

Naturligtvis borde jag skriva något om Anders Borg och hans osympatiska sätt att peka med hela handen och stampa med lilla foten ... som om någon bryr sig, i positiv bemärkelse då. Heder åt de baltiska ledarna som kämpar på.

Visst finns det likheter med den dussinfigur som står staty i Kungsträdgården ... mycket väsen utan substans, och med förödande följder för allmogen.

Visst kan jag länka till ett alkoholpolitiskt inlägg ... men med lite träning kan man producera egna fruktviner som inte är sämre än Systembolagets billiga sortiment. Jag hänvisar gärna till allvisa Astrid Lindgren som berömmer Mor Almas utmärkta körsbärsvin ...

Nåja ... kanske kan den här svinaktiga artikeln intressera Cornucopia? Faktum är att svinen blir allt vanligare, och det är bara en tidsfråga innan just Din trädgård får en påhälsning. Utrustning av alla de slag hittar man här ... och det gäller att ha en vettig strategi. Skjut minst 90% av kultingarna men spara suggan.

Snabba cash ...

Allt gick Billerud's väg den här veckan ... fulla orderböcker, prishöjningar och valutorna "säkrade" på bra nivåer hela nästa år ... att virkespriserna är på väg upp räknas inte ... och nyemissionen blev kraftigt övertecknad.

Det här bolaget var värt ungefär 800 MSEK för ett halvår sedan, och nu är värdet ungefär 3500 MSEK. En imponerande utveckling även om vi räknar bort nyemissionen.

Arctic Paper försöker också med en nyemission på ungefär 500 MSEK, som riktas till den polska marknaden och som skall finansiera fortsatt utveckling. Intressant information finns säkert i det kommande prospektet, och jag funderar på om det blir någon affär med Grycksbo Paper och hur stor andel av bolaget som sedan kommer att ägas av polska institutioner.

Rottneros har också utlovat en nyemission ... men först skall nog den spanska verksamheten avvecklas och sedan skall bankerna förmås omvandla delar av lånen till aktiekapital.

"Förhandlar" med banken gör också sorgebarnet Rörvik Timber, och med lite tur så slipper aktieägarna skjuta till mer pengar. Antagligen ansöker bolaget om förlängd rekonstruktion om några veckor ... och kanhända accepterar de "möra" fordringsägarna ett något sämre ackord än det tidigare föreslagna 50%. Allt för att huvudägaren är pank ...

Den som har lite cash kan nu göra en fördelaktig investering ... tryggt och säkert.

Fluting

Nästan varje dag är det någon stackars sate som förlorar jobbet ... och idag fick 350 män och kvinnor i Slovakien ett ovälkommet besked. Smurfit Kappa stänger flutingbruket i Sturovo, med motiveringen att halvkemisk fluting förlorat sin konkurrenskraft ... idag finns det lika stark returbaserad fluting i överflöd till fördelaktigt pris.

D S Smith har till exempel sin returbaserade Hyperflute ...

På kontinenten är "halvkemisk" fluting ofta en blandning av nyfiber och returfiber, kanske 50/50 eller 70/30, och antagligen används bok och kanske poppel som råvara till den halvkemiska massan. Det är alltså en annan produkt än de som Billerud och Powerflute erbjuder.

Bättre förutsättningar på råvarusidan har Ilim Group med sin nya anläggning utanför Arkhangelsk ... "världens största och modernaste". Återstår att se vad pappersmaskinerna kan prestera.