Here we go again ...

Inför det nya året, drar jag mig tillbaka till ödemarken med en flaska cognac och en trave björkved. Båda värmer fast på olika sätt, det är min enkla analys.

Den som inte tycker om den råa smaken av cognac, kan blanda i lite likör och grädde och får då en drink med trevlig yrselfaktor. Använder Du kakaolikör så blir det en "Cognac Alexander" ...

Två delar cognac och en del kakaolikör blandas med grädde efter tycke och smak. Skaka och njut ... under fältmässiga förhållanden går det bra att skaka i en tomflaska.

Anyway ... massapriset sjönk lite till, men med tanke på terminspriserna närmar vi oss en bottennotering. Noterar också att kursen för Aracruz har ökat med 50% sedan bottennoteringen i början av november.

Den som vill läsa något börsoptimistiskt kan kolla in hos Ken Fisher ... ja, det är den store Philip Fisher's grabb. Visserligen har han haft fel i två år nu ... men någon gång måste det ju vända.

Gott Nytt År ... och tack för att ni orkat läsa.

Varför alla dessa gubbar och gummor?

Visst, jag erkänner ... det finns inte så många gummor i bolagens styrelser, men inför framtidens utmaningar så skulle jag gärna se betydligt yngre styrelser, gärna med kompetenta kvinnor, där medlemmarna inte sitter på "kompismandat".

Titta bara på Billeruds styrelse ...

De flesta har varit med sedan starten 2001, och var alltså delaktiga i den gamla strategin som handlade om att hålla igen på investeringar, fokusera på kassaflöden och därmed hög utdelning och som krydda omfattande "valutasäkringar". Det höll inte i så många år, och jag tror bolaget känner av sviterna än idag. Besvärande är också den "tvångströja" som lånevillkoren utgör.

Jag förstår att de gamla stötarna värnar platserna kring köttgrytorna, men nu är det tid för förändring. Betänkligt är att så många ledamöter har en klar koppling till Stora Enso, som är en stor leverantör av massaved.

"Huvudägaren" Michael Kaufmann är ganska vingskjuten vid det här laget. Den Central/Öst-eurpeiska fastighetsbublan har spruckit, och vår vän har mer än ett finger i den syltburken.

Billeruds aktiekurs noterades till all-time-low idag, och hela börsvärdet är idag ungefär 1 miljard kronor. Med tanke på den flytande kronan och lägre råvarupriser så verkar det billigt, under förutsättning att det finns efterfrågan på bolagets produkter. Horizon har i vart fall stängt i väntan på våren, men antagligen var dom verksamma i ett lägre kvalitetssegment.

Baikal Pulp har slagit igen och hoppas på bättre tider till våren, och under tiden får lokalbefolkningen frysa och svälta. Inga löner betalas ut och ett fungerande värmesystem förutsätter att fabriken är igång. En sådan här anläggning försöker man normalt hålla igång under vintern eftersom det är så många vitala delar som kan frysa sönder ... och vi skall heller inte glömma alla kemikalier som kan bli ohanterliga till våren. Baikalsjön är en känslig och unik miljö som är klassad som världsarv.
.

Fixerad på oväsentligheter ...

Idag har jag snöat in på namnet Tarbox, som jag lätt och lustigt översätter med "tjärtunna" ...

Andrea Tarbox är CFO på KapStone Paper, som jag skrivit om tidigare. Grundare av det här bolaget är Roger Stone och hans svärson Matthew Kaplan, som för lånade pengar har köpt "osexiga" tillgångar från större skogsbolag.

Så här långt har det väl fungerat, men kursen har halverats på två månader och ännu sämre har utvecklingen varit för bolagets warrants.

Som jag ser det handlar det om vikande efterfrågan för kraftpapper, och i förlängningen en rädsla för att bolaget inte ska kunna betala räntor och amorteringar.

Smurfit-Stone har stängt ner pappersbruket i Hodge, Louisiana ... och det är en liten indikation eftersom det bruket tillverkar kraftpapper och liner. International Paper Bastrop, som också ligger i Louisiana, har också stängt men om man läser artikeln så verkar det som om gammal anläggning i kombination med lågt massapris var avgörande. St Francisville har legat i malpåse i ett år nu ... och förhoppningen var att "some easy hurricane-money" skulle göra lite skillnad, men nu hjälper det inte ens med ett sådant lockbete.

Om marknaden för kraftpapper viker, är det dåliga nyheter för Billerud ... och vi får kanske se en ännu lägre aktiekurs.

För övrigt har jag läst DN, som skriver om regeringens låga utbildningsnivå ... jämfört med våra viktigaste konkurrentländer. Jag tycker det vore en fördel om utrikesministern var diplomat, näringsministern ekonom eller ingenjör och varför inte en pedagog som utbildningsminister.

I alliansens Sverige är bristande kompetens snarast en merit ...
.

Jag börjar med kultursidorna ...

När jag någon gång läser Göteborgs-Posten så börjar jag med den kulturella delen ... "Kalle och Hobbe" är uppfriskande, och "Hagbard Handfaste" har alltid kloka vinklingar. Idag var en lyckodag, för jag hittade också "Bondens Blogg" som är ett måste för dom som är intresserade av de areella näringarna.

Cecilia Verdinelli skriver en utmärkt kulturkrönika, med rubriken "Ekonomi och politik hör ihop" ... där hon med lätt hand behandlar finanskrisen och regeringens otillräcklighet.

Det började faktiskt redan före jul med Lisa Ahlqvist, också kulturskribent, som kommenterade Fredriks insatser som amatörskådespelare ... vad jag förstår blev hon inte imponerad av hans försök till "högtidsprotektionism" och övningarna i "rytmisk sportgymnastik" föll inte heller i god jord.

Professorn i nationalekonomi vid Uppsala Universitet, Bertil Holmlund, har också varit elak ... visserligen skrev han sin debattartikel i Upsala Nya Tidning under semestertid, men den har först nu kommit till allmogens kännedom. Begreppet "Utanförskap" beskrivs som ett "påhitt med grumlig bakgrund" ... stackars Anders försöker förklara och lägga tillrätta, men då han saknar akademisk kompetens så är ingen intresserad.

Statssekreteraren i departementet, Ingemar Hansson, verkar ha formell kompetens men har ändå svårt att förklara varför Svenska Staten skall subventionera upprustning av fastigheter i utlandet genom ROT-avdrag ... "EU-reglerna kräver" ... "Die dumme Schweden" ...

GP har också skrämt fram en doktor i nationalekonomi, som gjort ett beställningsarbete om skatter åt regeringen. Som vanligt fokuserar hon på högt skattetryck, men bortser från att svenska folket får tillbaka en hel del som man i andra länder får betala privat eller genom försäkringar. Personligen tycker jag att sänkta kapitalskatter är mer angelägna än slopad värnskatt, och naturligtvis rättvis fastighetsskatt, men som utredare gäller det att följa direktiven.

Den skogsindustriella anknytningen handlar om Smurfit Stone Hodge, som tagit time-out ... kanske för alltid fruktar de anställda. Men räkningarna slutar inte att komma ...

Den som öppnar bilagan "två dagar" kan läsa en trevlig betraktelse från Champagne ... men när det gäller val av dryck så bläddrar jag vidare till"Fixa festen i förväg".

Kim Crawford Rory Brut 2003 (96553) verkar väldigt trevlig ... och mer bubbel för pengarna blir det.
.

Market update

The Honourable Danny Williams har fått ett hotfullt brev från AbitibiBowater ... "vi har plundrat provinsen på dess naturtillgångar i över hundra år, och det är vår rätt att fortsätta med det".

Vår hjälte Danny är "cheaky as hell" ... stiff upper lipp ... "You know I'm a lawyer of over 30 years, so blowhard, five-page letters that get sent to everybody in the country mean nothing to me. I know the law."

Sällan har en konservativ politiker varit så populär bland fackföreningarna, "and common people across the whole country".

Poängen är att AbitibiBowater har inte tid att vänta på rättegången ...

Dags för noteringar från FOEX ... Massapriset, NBSK, är nu nere på 650 USD/ton men till vår förtjusning ökar terminspriserna en aning. Kanske är vi nära en botten, som antagligen är ungefär lika med de kanadensiska producenternas rörliga kostnader. Priset på tidningspapper är fortsatt stabilt, 495 EUR/ton, och det är positivt för de pågående prisförhandlingarna.

Priserna på timmer och massaved sjunker i Mellansverige, och med tanke på "överskottssituationen" så följer säkert sänkta priser även i Södra Sverige. Antagligen kommer virkesköparna att hänvisa till finanskris och depression, men hålla tyst om den väsentligt förbättrade konkurrenskraft som industrin får genom svag krona och låga virkespriser.

Stora Enso särredovisar inte resultatet för de svenska enheterna, men de bör vara de mest lönsamma i hela koncernen.

.

Julpyssel ...

Varför inte blanda ihop lite glögg? Billigt blir det inte, men pyssligt så det förslår ...

Blanda 1 flaska rödvin och en flaska sherry och en flaska brännvin ... värm alltsammans till 40 grader och häll i en flaska vit sirap eller socker efter tycke och smak.

Den som har bråttom häller i ½ flaska "aromatisk tinktur" från Apoteket, eller häll i hela flaskan för lite juligare smak. Det går naturligtvis bra att hälla i riktiga kryddor och låta allt dra i några dagar ...

För att få lite extra sting, och mera yrsel, så brukar jag hälla i en flaska Havana Club ...


En sådan här stiff drink kan arbetarna på AbitibiBowater's anläggningar i Ontario behöva ...

Nu är kraftverken så gott som sålda, och 200 MCAD skall lugna björnarna en smula ... Visserligen prisar Paterson de konkurrenskraftiga pappersmaskinerna i Fort Frances och Iroquois Falls ... men verkligheten blir nog uppenbar en bit in på det nya året, gamla och slitna pappersmaskiner har ingen framtid. Att koncentrera till det större Thunder Bay verkar rimligt.

Nästa munsbit är kraftverken i Quebec, som producerar tre gånger så mycket.

Hos Stora Enso har man också haft julfest. Man planerar nu för nya anläggningar i Kina, en massafabrik med kapaciteten 1 miljon ton massa/år och en eller flera pappersmaskiner. Hälften av vedråvaran är säkrad genom "egna" planteringar, och resten skall tas från Laos som ligger "på andra sidan Tonkinbukten".

Men hallå ... Som jag minns det ligger Vietnam emellan ... och det går väl inte att flytta länder sådär hur som helst. För mycket glögg?

Varför inte samarbeta med Sino-Forest som har stora planteringar i just Guangxi?

Vän av ordning påpekar att Stora Enso har omfattande investeringsplaner, med oklar finansiering. Inte bara det kinesiska projektet ... en lika stor anläggning har lovats åt ryssarna och i Brasilien är det snart dags för Veracel II och i Uruguay planeras för ytterligare en fullstor massafabrik.

Allt detta skall byggas mitt upp i finanskriven, och av ett företag som inte har vacklande lönsamhet i sin gamla verksamhet.

.

High Anxiety ...

Är det någon som minns den gamla filmen "High Anxiety"?

AbitibiBowater är något liknande för sina aktieägare, och här en artikel som förklarar situationen. Tyvärr tror jag inte på en "happy ending" i detta reality drama.

Canadian drama

Hela svenska folkets favorit Marit Paulsson har fått en fribiljett till köttgrytorna i Bryssel, och visst har hon erfarenhet av både företagande och krishantering. Dalfolket talar än idag om hennes lantmat eller om det nu var köttbullar.

För egen del väljer jag Sören Wibe, som på egen hand meriterat sig till två professurer i skogsekonomi. En sansad och saklig EU-kritiker, och ett plus är att han inte längre behöver ta hänsyn till Mona.

AbitibiBowater handlas oförändrat till 34 cent ... eller däromkring, och det betyder att bolaget förlorat nästan 99% av sitt värde på ett år.

Igår beslagtog provinsregeringen i New Foundland och Labrador de naturtillgångar som AbitibiBowater nyttjat i över hundra år, och belånat för betydande belopp ...

Liknande tankar finns nu i Ontario ... och sedan gäller det kraftverken i Quebec. Kanske blir det här de små tuvorna som stjälper det stora överbelånade lasset.

Efter att Cornucopia idag lämnat en besökrekommendation, så har antalet besökare per dag så här långt tredubblats. Tack för förtroendet.

Snacka går ju ...

Leif Pagrotsky skriver varje månad en ledare i Göteborgs-Posten, och har ofta tänkvärda synpunkter.

Om landets finansminister verkligen vill ha bättre konkurrens mellan bankerna och lägre räntor till de skuldsatta, så är det mycket enkelt att tillföra kapital till den statliga banken och skriva några lämpliga ägardirektiv. Allt annat är populism, och det är långt till nästa val ...

Men regeringen har andra mål, och går med liv och lust in för att försämra villkoren för de statliga bolagen vilket i slutändan betyder att värdet på svenska folkets gemensamma tillgångar sjunker. Slakten av Apoteket är ett utmärkt exempel på detta, och det gynnar bara ett fåtal "nya företagare" samtidigt som samhällets kostnader ökar.

Det minsta man kan begära av en högerregim är väl att ta från de fattiga ... men det visar sig nu att min egen fastighetsskatt tredubblades.

I Kanada däremot visar de Konservativa betydande handlingskraft ...

The Honourable Danny Williams har genom några penndrag "återtagit" kontrollen över de naturresurser på New Foundland och Labrador som AbitibiBowater brukat i över hundra år. Det handlar om vattenkraftverk och fallrätter för att nu inte tala om milsvida skogar. Bolagsjuristerna får nu mycket att göra, och aktieanalytiker får lära sig att det är skillnad på äganderätt och nyttjanderätt.

Arctic Paper flyttar nu hemvist och huvudkontor till Polen, och förbereder börsintroduktionen. Det här betyder också att dom lämnar en niomånaders-rapport, som rensats från förlustbringande Håfrestöm.

Gravöl för säckpapper

Priset på barrmassa, NBSK, sjönk ytterligare och var i förra veckan ungefär 5300 SEK/ton. Intressant är att terminspriset ligger stabilt på 620 USD/ton, 5000 SEK/ton, så snart är kanske botten nådd. Tillverkare i hela världen gör produktionsstopp, eller lägger ner kapacitet, men det dröjer säkert ett tag innan produktion och efterfrågan balanserar.

Canfor Pulp Income Fund har sänkt utdelningen till 4 cent, och nu är direktavkastningen på andelarna beskedliga 16%.

Rörvik Timber hörde till kursvinnarna idag ... +9% ...

Den stora nyheten var emellertid Billeruds vinstvarning och besked om produktionsstopp för säckpapper i tre veckor. Visserligen är EUR rekordstark, men det hjälper bara om det finns kunder. Bäckhammar och Mondi Dynäs har tidigare varslat personal med hänvisning till vikande marknad, så det är kanske inte så förvånande och den här storhelgen har ansetts lämplig för driftsstopp över hela världen.

Jag är i "morbid mode" för tillfället och då är frågan "Vem skall dö?" ...

Säckpapper har utvecklats från en enkel produkt till en avancerad föpackningslösning, men nya maskiner har inte varit motiverade med tanke på framtidsutsikterna. En genomsnittlig maskin är femtio år gammal och har förhoppningsvis underhållits väl och uppgraderats.

Billerud uppskattade för några år sedan den europeiska marknaden till 1,3 miljoner ton, och kanske måste så mycket som 300 000 ton tas bort för att marknaden skall balansera. Kanske med tyngdpunkt på södra Europa.

Horizon har en vingskjuten ägare och betalar inte elräkningarna ... gamla sovjetmaskiner.

Alier är en liten ointegrerad tillverkare, privatägd.

Altri har också en ointegrerad maskin ... en svensk maskin av samma storlek och ålder producerar dubbelt så mycket.

Nu har vi eliminerat drygt 100 000 ton ...

Smurfit-Kappa har några små maskiner i norra Spanien ... egen säcktillverkning komplicerar.

Gascogne har en liten maskin i södra Frankrike ... har också egen säcktillverkning.

Kanske driver depressionen fram en strukturaffär ... samma produkt, samma marknad.

Det här räcker inte ... marknadsledande Mondi bör göra något i det här läget ... i Ådalen är oron stor, med viss rätt. Det gäller att på ett övertygande sätt konkurrera med centraleuropa ... och vi får hoppas att vår flytande krona än en gång räddar situationen.

Focus on the UK - part one

Lite broken english today, och Storbritannien har en hel del intressant att bjuda på förutom a nice cup of tea och en öl på puben.

Det finns ungefär 100 pappersmaskiner i UK, och sett till antalet så har de flesta passerat sitt bäst före datum. Men det finns konkurrenskraftiga enheter inom mjukpapper, 60 miljoner bor i landet och de har alla trängande behov, tidnings- och magasinspapper, Fleet Street är fortfarande i full swing, och returpappersbaserad liner/fluting.

I förra veckan var det topping out event, taklagsfest på svenska, i Kings Lynn som ligger 15 mil norr om London. Det är Palm Paper som bygger en toppmodern pappersmaskin för tidningspapper, och med en kapacitet på 400 000 ton/år så vill man erövra 20% av den brittiska marknaden.

Något pikant situation ... för "bloody german" är fortfarande ett nedsättande omdöme på puben när allmogen fått en pint eller två för mycket. Å andra sidan är ju Queenie very much german too.

Kommunen verkar vara all excited över Dr Palm, bringing quality jobs to the community, och vi får hoppas att festen skapade avsedd good-will.

I pipen finns också Ecco Newsprint, som projekterat en liknande pappersmaskin i norra England, men vad jag förstår så fattas finansieringen där.

Den brittiska marknaden för tidningspapper, ungefär 2 miljoner ton/år varav hälften importeras, har traditionellt varit viktig för Norske Skog och AbitibiBowater men nu verkar det vara en change på gång.

AbitibiBowater Bridgewater har två små maskiner utanför Liverpool, really down the drain och nedläggningshotat redan för tjugo år sedan, som nu mest markerar revir. Flera maskiner i Kanada har varit helt inriktade på export till Storbritannien, men nu läggs dessa enheter ner och dessutom är priset på tidningspapper högre i Nordamerika. Dessutom är det ju osäkert om AbitibiBowater överlever våren, nu är kursen 40 cent ... i förra veckan 25 cent.

UPM har naturligtvis en bra enhet på plats, UPM Shotton utanför Liverpool.

Aylesford Newsprint ägs gemensamt av SCA och Mondi, en bra och en dålig maskin.

Tre små maskiner i England och en liten hos Palm i Tyskland är aktuella för nedläggning ... av ålder och produktionsekonomiska skäl ... och det motsvar just den nya maskinen i Kings Lynn.

Med tanke på att varken SCA eller Mondi har tidningspapper som en kärnprodukt, så är en strukturaffär tänkbar ... och med tanke på akuta problem för AbitibiBowater så är framtiden för Bridgewater osäker. En stor del av den brittiska marknaden är alltså ready for takeover, frågan är bara vem som är modig nog att ta initiativet.

Bats in the belfry?

Efter nyår kommer IndependentForester i en "bad-english version", om bredbandet håller och det finns ett intresse, och på det språket finns det många användbara uttryck ...

En stark kandidat till årets "Super-Bat of the year" är Christian Rynning-Tønnesen, Norske Skog. Motiveringen lyder, för långvarig misskötsel av bolaget med särskild hänsyn till nedläggningen av Union och den förestående nedläggningen av Follum.

"Dumstruten" får Anders som är såå ledsen för att såå många lämnat A-kassan ... som om han först nu inser att människor gör kortsiktigt rationella val. Kanske är det ett ämne som inte tas upp i "Manualen" ...

Vän av ordning rekommenderar istället Erik Reinert och hans bok "How Rich Countries Got Rich ... and Why Poor Countries Stay Poor". Det viktiga är att satsa sina resurser så att varje ytterligare satsning ger en ökande avkastning.

I vår värld har "nationalekonomer" doktorerat i ämnet ... fast det är klart, Anders har ju en "major" i brown-nosing och det får ju anses mycket meriterande.

"Dummerjöns" Sven-Otto rasar över att företagen inte anställer i den här konjunkturen, och vi gissar att brevkursen inte var så djuplodande.

Anders och Sven-Otto har på fullt allvar argumenterat för att personligt "innehav av atombomb" tillhör de mänskliga rättigheterna ...

Maud är som vanligt rundhänt med pengar som inte är hennes ... jämför hur hon skötte Hushållningssällskapet i Västerbotten.

Erik, "Tomtefar" själv, har uttalat sig i Dagens Industri ... och snart kommer väl "nissarna" Robert, Mikael och Gabriel med säcken full av visdomsord. Min Private Banker arbetade för tjugo år sedan på Götabanken, och minns än idag gossarnas framfart ... livstids näringsförbud för hela gänget hade varit välmotiverat, men skattebetalarna fick som vanligt gå emellan. Gabriel tituleras numera professor, märk väl adjungerad viket betyder att han inte meriterat sig på vanligt sätt.

Till och med Johan Hansen har vikt ut sig i tabloiden ... men det hade han ingenting för. De otacksamma murvlarna grävde strax fram att flygmaskinerna nu är till salu.

Tidningsägarna är förtvivlade över aviserade prisökningar på tidningspapper, och argumenterar för sänkta priser med tanke på depressionen ... tydligen avvisar nu marknadsliberalerna tanken om marknadsekonomi ... efter alla nedläggningar är det nu brist på tidningspapper.

Kärnkraftslobbyn skränar som vanligt ... och nu är det Lill-Olle som skall flytta masugnarna utomlands. Lycka till säger vi ... om det går att hitta något land med lägre energipriser.

Vi kommer ihåg att Lill-Olle har rekryterats av Sverker ... och visst är det osnyggt att anlita en spökskrivare för att framhäva sin överlägsna intelligens. Tråkigt bara att Sverkers ekonomiska framgångar är högst diskutabla.

Bindningsrätter - ett nytt finansiellt instrument?

Idag vill jag gärna hänvisa till Svensk Papperstidning och en intervju med allvise Göran Persson ... den som vill läsa hela artikeln får vänta på nästa nummer av tidningens papersupplaga, men jag skall kommentera den senare ...

Göran argumenterar för att växande skog binder koldioxid, och det är ju riktigt ...

Kraftindustrin försöker utarbeta metoder för lagring av koldioxid, och det kommer att bli dyrbart ... så varför inte använda växande skog som kolsänka?

Den enskilde skogsägaren kan öka sin skogsproduktion genom nyplantering eller bättre skogsskötsel ... och alltså lagra stora mängder kol på ett enkelt och säkert sätt.

Om industrin är villig att betala för denna lagring, köpa bindningsrätter, så får skogsekonomin ett välkommet bidrag ... och priset på skogsfastigheter bör öka. Som vi alla vet är Sveaskog Sveriges största skogsägare.

Det här är inget nytt ... i Australien och Nya Zealand har det varit en aktuell diskussion länge, och det finns en ny rapport om hur mycket skog som kan planteras vid olika nivåer av "lagringsavgift". Tänk på att rapporten räknar med australiska dollar ...

Givet en hög nivå på lagringsavgiften kan upp till 25 miljoner hektar komma att planteras, framförallt i New South Wales och Queensland, och det är lika mycket som Sveriges samlade skogsareal.

För den högbelånade har Göran några tröstande ord ...

"Vi har aldrig sett en så här skarp nedgång förut, och uppgången blir troligen lika skarp den med".

Idag meddelas också att Rottneros sålt det som en gång var Utansjö bruk. En bra affär ... särskilt om man värnar framtida sysselsättning. Däremot tvivlar jag på att den planerade CTMP-anläggningen i Sydafrika blir verklighet ... för den oupplyste verkar det vara en dålig idé att förlägga en energiintensiv industri till ett land med svår energibrist.

Varför just 10%?

Höstens många varsel har ofta haft storleken 10-15% av personalen, nu senast hos Grycksbo Paper ... och SSAB. Det finns två möjliga förklaringar ...

Kanske har företagen koll på inbromsningen i konjunkturen ... och just 10% är en väl avvägd reaktion.

Eller också är situationen "noll koll" och "vi måste göra något" ... ren panik alltså.

Tyvärr handlar det nog om det senare alternativet, och då till priset av onödigt höga kostnader och förlorad kompetens. Läs artikeln en gång till ... det finns stora möjligheter till besparingar utan att det slår så hårt mot personalen, men ledningen har från början valt det enkla alternativet och i praktiken finns det inget medbestämmande.

Kanske har företagsledning i alla tider handlat om just godtyckliga lösningar för stunden.

Kan det vara så illa?

Jag brukar skriva positivt om Billerud ... medan jag är skeptisk till Stora Enso.

Idag fick jag helt plötsligt en helt ogrundad misstanke ... ett slag i ansiktet kan man säga.

Dagens Billerud är en spin-off från Stora Enso och gamla Assi-Domän ... men grundarföretagen har fortsatt att leverera massaved. Vi vet inte så mycket om villkoren för leveranserna, men sedan något år bygger Billerud upp en egen inköpsorganisation ... först i Norrbotten och sedan ett inköpsbolag i Baltikum. Nästa steg blir antagligen en egen organisation i Östergötland och angränsande områden.

Det måste finnas en logisk förklaring ... att bygga en inköpsorganisation från grunden är varken lätt eller billigt ... och det enda jag kan komma på är att massaveden varit "oskäligt" prissatt med de gamla avtalen.

Om jag har rätt ... även blinda höns kan ju hitta något korn av sanning ... så betyder det att prissänkningarna på massaved inte slår igenom på kort sikt.

Med tanke på att Billerud förbrukar 5 miljoner kubikmeter per år, så bör en prissänkning med 60 kr/ kubikmeter betyda +300 MSEK på resultatet allt annat lika ...

Vi får kanske nöja oss med sparprogrammen som skall ge 100 + 150 MSEK, effekter av en starkare euro på en omsättning om 8 miljarder kronor och en "grundintjäning" på 450 MSEK.

Det blir nog bra, det också.

Yra höns ...

Per Lindvall har idag skrivit euro-kritisk krönika ... jag önskar att jag kunde skriva lika bra.

AbitibiBowater har verkligen bestämt sig ... att plocka bort 1 miljon ton tidningspapper från marknaden är starkt, när bolaget så gott som ligger på slaktbänken.

Men det är verkligen goda nyheter för de europeiska tillverkarna som siktar på 600 EUR/ton. Tråkigt bara att vissa tillverkare "säkrat" valutorna ...

Små pappersbruk med gamla maskiner och som inte har energisituationen under kontroll, har nästan alltid dålig konkurrenskraft. Horizon Pulp andPaper tillverkar säckpapper i Estland, men kanske inte så länge till. När nu el och gaspriser blir billigare så viker efterfrågan.

Ibland är det mycket tråkigt att har rätt ... massavedspriserna sänks ensidigt med 10% i Svealand. Det här öppnar upp för sänkta timmerpriser ... Antagligen en tidsfråga innan priserna sänks i Götaland också. Allt med finanskrisen som ursäkt.

Hur är det med konkurrenskraften?

Rörvik Timber kom idag med ett varsel ... i stort sett koncentrerat till Tvärskog.

Moelven Timber har ett annorlunda angreppssätt, när man lägger ner en liten lönsam enhet och satsar på en större som gett stora förluster. Positivt är att det ger en antydan om att de svenska enheterna inte är fullt så illa ute.

Hunsfos har fått en ny ägare, vad som verkar vara ett riskkapitalbolag.

Nordic Paper ser också över bemanningen.

Hur ser det ut med konkurrenskraften egentligen?

Några ledtrådar får vi i en kartläggning gjord av Dagens Arbete.

Hur skall det sluta?

Massapriserna sjönk i förra veckan som väntat ... det är mycket psykologi i marknaden ... varför handla idag om det blir billigare i morgon? Det behövs rejäla nedläggningar av kapacitet, innan det vänder, och det är antagligen anläggningar i Nordamerika som ligger sämst till. Svenska tillverkare tjänar antagligen ganska bra med pengar, 695 USD/ton NBSK motsvarar 5690 SEK.

Intressant är att nästan alla papperskvaliteter noterade höjda priser, även tidningspapper.

Ett måste för den skogsintresserade är ett besök hos Stihl ... gratis ringsignal att ladda ner ... man tackar.

Clearwater Paper blir nästa spin-off i USA, och det är Potlatch som skall bli en pure-play REIT. Lustigt namn på ett företag, men det har en positiv mening. Det gamla företaget behåller 1,7 miljoner FSC-certifierad skog, och det nya pappersbolaget tar hand om massa, kartong och mjukpapper. Vad jag kan förstå är det bra tillgångar i båda bolagen. Klart intressant i ett annat marknadsläge, som Du ser har kursen halverats på ett år.

Min favorit Billerud var idag nere på 25 SEK, men slutade på 26 SEK, finns det då ingen botten?

Massan i fokus

Idag invigde Holmen Braviken sin nya massalinje, som ersätter 30 år gammal utrustning och dessutom sparar 25% energi. Officiant var Jan Björklund, och vi antar att invigningstalet var en hyllning till kärnkraften.

Björklund har byggt sin karriär på egna fria fantasier om tillståndet i den svenska skolan, där han på ett innovativt sätt "tolkat" forskningen så att den "stämmer". Ingen som helst anknytning till skolvärlden, så han tror att det går att "tvinga lille Kalle" till prestationer i världsklass. Noll koll ...

En annan politiker som engagerat sig i skogsbranschen är Jeb Bush, som tar plats i styrelsen för Rayonier. Det här är en Real Estate Investment Trust, REIT, som äger ungefär 1 miljon hektar skog, mest i USA's sydstater, och två massafabriker.

Rottneros meddelade att de flesta bruken gör produktionsstopp , och börskursen föll tungt. Värt att notera är att den bästa enheten, Vallvik, som producerar långfibrig sulfatmassa NBSK inte stoppar produktionen. Vår kanadensiska income trust SFK Pulp gör också ett produktionsstopp, och direktavkastningen är nu 24%.

Kvällens knäckfråga är om massapriset har stabiliserats under veckan som gått ... vi får svaret imorgon men det är svårt att vara optimistisk.