Kors i taket

För ett år sedan var Stora Enso drivande när det gällde sänkta virkespriser och det blev också panikstopp i avverkningsorganisationerna.

Nu är det andra tongångar ...

Att överreagera på det här sättet bidrar knappast till lönsamheten.

Intressebolaget NewPage är i alla fall omfinansierat nu, på fem år till räntan 11,375% ... och eftersom innehavet är nedskrivet till noll så kan det bara bli positiva överraskningar från det hållet.

Frost

Inatt var det stjärnklart och minusgrader där jag bor, så nu är väl hösten här.

Nåja ... det var ju väntat, och efter en titt på stjärnorna och en liten analys av världsläget var det dags att börja elda. Dagens Industri är verkligen bra att tända med ... och idag har dom en artikel om sotning. Jag har gått kursen och den kostar i min kommun 500 kronor men då ingår kaffe och smörgås. Budskapet var enkelt ... ring brandkåren vid soteld och elda bara med torr ved. Sedan är det bara att klättra upp på taket och sota, anteckna i almanackan vilken dag jag sotar, och spara in sotararvodet. Jag har keramiska rör så det är verkligen inga problem ... men brandskyddskontrollen vartannat år slipper man inte ifrån.

Tisdag ... och som vanligt redovisar FOEX massapriset för föregående vecka. Intressant kan vara att pojkarna på Chicago Mercantile tror på oförändrade massapriser de följande två åren, och att kineserna inte längre får stora rabatter. De flesta räknar nog ändå med att oktober månads prishöjning går igenom, och nu skylls det på att flera kinesiska pappersmaskiner startar upp i närtid.

En av de stora kinesiska aktörerna heter passande nog Nine Dragons ... och i den senaste rapporten kan man få mycket intressant information. Nine Dragons är ett noterat bolag ... med en spektakulär utveckling det senaste året.

Billerud hade en roadshow idag för att fira den lyckade nyemissionen, och det gjordes många uttalanden ... orderingången riktigt bra och tillsammans med gjorda prishöjningar ger det klirr i kassan. Vanligtvis försiktige Per Lindberg förutser ytterligare en prishöjning på massa ... och kostnader för underhållsstopp och massaved blir lägre än förra året.

Virkespriserna är nu på väg uppåt spår Saida, jag menar förstås Per ... och som ett kvitto på detta kommer Södras höjningar av priserna för timmer och massaved. I told you before.

Nästan alla som fått teckningsrätter tecknade nya Billeruds-aktier, men det blev ungefär 1 miljon aktier över som tecknades utan teckningsrätter. Kanske var det Billerud själv som inte tecknade ... vem vet. Klart är i alla fall att "investerare" ville satsa 2 miljarder i detta bolag som för ett halvår sedan var helt uträknat. Nu är det inte längre så viktigt att amortera skulderna, vilket ju var anledningen till emissionen, utan Per funderar också på expansion.

Utvärdering

Ett år har gått och jag konstaterar ... det finns inget större intresse för skogindustrin i blogvärlden. Jag får fler besök när jag är oseriös och kommenterar politik och samhällsfrågor än när jag försöker hålla mig till väsentligheterna. Det gäller att hela tiden skriva något tillspetsat ... men hur gör man för att få besökare på helgerna?

Två veckor har jag haft en provprenumeration på Dagens Industri ... och jag är besviken. Jag uppskattar verkligen det färgade tidningspapperet och känslan av att läsa tidningen tillsammans med katten ... men skall det inte vara något intressant innehåll oxå?

Droppen var den vinklade och felaktiga artikeln om Aracruz i fredagens tidning. Om det finns intresse kan jag reda ut begreppen lite bättre ...

Holmen effektiviserar och stänger den lilla kartongmaskinen i UK ... och frågan är varför dom inte gjort det tidigare. Jag menar varför har dom tillverkat den dåliga kartongen, och till och med investerat i maskinen, när nu fokus ligger på "spetskvaliteterna".

Stora Enso startar upp massafabriken Enocell ... och det är helt logiskt eftersom massapriset har ökat rejält. En helt ogrundad misstanke är att importen av ryssvirke kommer igång mot slutet av året. Synd bara att Sunila "måste" stängas.

Material facts ...

Väsentligheter är väl en ok översättning av "material facts" ...

I min inbox fick jag idag meddelandet att brasilianska Fibria, som är sammanslagningen av Aracruz och Votorantim Celulose, förhandlar om att sälja sin minsta massafabrik i Guaíba med tillhörande skogar och ett utbyggnadsprojekt. Lycklig köpare är chilenska CMPC som om allt går i lås betalar 1,43 miljarder USD och det är ungefär 10 miljarder SEK.

Det ligger nära till hands att jämföra med det massaprojekt i Uruguay, som Stora Enso engagerade sig i för ett halvår sedan. Ett byggklart massaprojekt kostade då bara 340 MUSD.

Justerar vi för storlek på projekten får alltså Fibria dubbelt betalt jämfört med vad Ence fick ... och jag funderar på vad som är orsaken. Säljarna är i båda fallen hårt skuldsatta, så det måste vara något annat ... kanske växer skogen snabbare i södra Brasilien ...

Hur som ... Fibria har flera projekt i pipen på långt bättre utbyggnadsprojekt, och gamla Riocell var väl det minst konkurrenskraftiga. Eftersom börskurserna stiger för båda företagen, så verkar analytikerna nöjda med dealen.

Påminnelse

Imorgon är det sista dagen man kan teckna nya aktier i Billerud utan teckningsrätter ... och med lite tur blir det tilldelning. Rejäla prisökningar på de flesta av bolagets produkter just nu, och det bör sätta sina spår i resultaträkningen. Konkurrenten Korsnäs höjer till exempel priset på säck- och kraftpapper med 75 EUR/ton ...

Förra veckans affärer i pappersmassa gjordes i allt väsentligt till rådande listpriser, och idag höjer Södra massapriserna för oktober ... "I told you they would do that". Noteras kan att prisökningen är störst för den kortfibriga massan, och att Fibria också höjer priset på eucalyptusmassa.

Dagens Industri fortsätter att nonchalera landets största exportnäring ... så man får bege sig ut i provinserna för att hitta något spännande.

Gransjöverken, som är ett fristående sågverk i Småland, tror på framtiden ... och bygger ett större hyvleri. "De sista månaderna har varit mycket positiva för sågverket" ... tydligen är det bara Johan Hansen som inte förmår driva sågverk med lönsamhet.

Sveaskog har ett spännande projekt på gång tillsammans med sina partners ... SunPine som förädlar tallolja på ett nytt sätt. Ett bränsle som kan blandas med vanlig diesel är perfekt under en övergångsperiod. Ytterligare ett argument för att inte i onödan lägga ner massafabriker.

Not even a twitter ...

Dagens Industri har ingenting idag om Sveriges största, efter omsättning, exportbransch ... eller vänta lite, på di.se finns visst en hänvisning till vad Handelsbankens analytiker tyckte för en vecka sedan.

Man kan faktiskt begära lite nyhetsrapportering och analys ...

Den kinesiska efterfrågan på pappersmassa triggar igång ännu en prishöjning från 1 oktober, och det är Canfor Pulp som är först den här gången. Den förbättrade efterfrågan medför också att massafabriker som varit avställda nu åter startar upp, som Harmac Pacific och Catalyst Crofton.

I Sverige producerar alla bruk för fullt, om nu någon missat den detaljen ...

Fjols ...

Dags för ytterligare granskning av Dagens Industri, ur ett skogsindustriellt perspektiv ... och på torsdagen var det premiär för DI Dimension, som skulle förändra mitt liv var det tänkt.

Nåja ... tråkigt papper, tråkig layout och tråkigt innehåll ... om man nu inte är specialintresserad av bankdirektörers juveler eller ministerns problem under fastan. För mycket på för liten yta ... och månadsgamla analyser är just gamla. Men den duger i pappersåtervinningen ...

Torsdagens rosa tidning har en analyserande artikel om dollarkursen, ett viktigt ämne för skogsindustrin, men redan samma dag var den inaktuell vilket illustrerar svårigheten att sia om framtiden.

Fredag ... DI Weekend. Läsvänligare format ... mat och vin och bilar och mode ... knappast upphetsande. För egen del litar jag på Systembolagets experter när det gäller vin och sprit ... och uppskattar det breda sortimentet av viner som inte behöver lagras. Noterar att det snart går att köpa arrak ... om man nu tycker det är trevligt att blanda sin egen punsch. Liten annons från Sydved på sidan 29.

Lördag ... "Råvaran tryter för bruken". Virkesbrist i Södra Sverige och tidigare rapporterades om samma situation i Norra Sverige, men höjda priser skall det inte bli ...

Just som de flesta analytiker ställt om sig för lägre virkespriser framöver, så kommer verkligheten emellan. Attans, så pinsamt.

Att det inte blir lägre virkespriser har varit klart i ett halvår, när massa- och trävarukonjunkturerna stabiliserades ... men det dröjer antagligen ytterligare några månader innan "analytikerna får in detta i sina kalkylark.

Så här långt har alltså Dagens Industri varit en besvikelse, för den som vill ha nyheter och analys. Nu väntar jag bara på det där "erbjudandet jag inte kan motstå" ...

Följa DI ...

Cornucopia följer vad som avhandlas i Dagens Industri ... så då gör väl jag likadant.

Just nu har Dagns Industri ett erbjudande ...pröva tidningen gratis i två veckor. Tidningen på webben ger jag inte mycket för, för med mina synfel kan jag bara läsa rubrikerna. Mycket mysigare är då pappersupplagan, som enligt min mening är oöverträffad när man vill tända en brasa ... kvalitetspaper från Holmen känns tryggt på något vis.

Anyway ... Igår morse var det premiär, och det fanns ett och annat att kommentera.

Först ut var Rottneros och "den spanska smällen". Ingenting nytt i sak ... det kostar att lägga ner verksamheter. Vad som däremot är intressant är att "Sverige är unikt billigt vid fabriksnedläggningar". Nyheter för högerpopulisterna som värnar om företagsklimatet.

Stora Enso har kommenterat marknadsläget, och ser få ljusglimtar. Fortsatt press på tidnings- och magasinspapper, men vätskekartong går bättre tack vare kinesisk efterfrågan.

Idag kan man läsa att skogsindustrin numera är ledande exportbransch, mätt i miljarder kronor och rullande tolv månader. Tyvärr får vi klara oss utan analys ...

Höstsol

Höstsolen skiner på både goda och onda ... frågan är vilket ämne som kan passa för Mr Messerschmitter idag ... vi tar den om kineserna.

Det är helt klart Kina som eldar på efterfrågan på skogsprodukter av olika slag, men så var ju BNP-tillväxten under andra kvartalet hela +8% ... om man nu kan lita på den siffran.

Importen av timmer och massaved ökar kraftigt ... +50% jämfört med första kvartalet ... och virket kommer inte bara från Ryssland, även New Zealand rapporterar kraftigt ökande marknadsandelar.

Importen av bräder och plank, alltså sågade trävaror, ökar också kraftigt ...

Att Kina ligger bakom den kraftiga prisuppgången för massa är också väl känt ... och om en vecka kan det vara dags för nya prishöjningar med hänvisning till stark efterfrågan.

Väsentligheter

Idag har finansmarknaderna verkligen fokus på väsentligheterna, och jag kan bara önska lycka till.

För övrigt har jag haft liten konferens med hovslagaren om höstens aktiviteter. Han har börjat på en bugg-kurs för att kunna bredda sitt marknadserbjudande. Jag tror han har rätt ... öl och martinis är lite ensidigt om man vill uppnå resultat.

Lättviktigt

D S Smith, som är stor aktör inom wellpapp, lämnar idag en guidning för vad som hänt under sommaren. Tack vare fokus på delmarknaden FMCG, som uttyds fast moving consumer goods, så utvecklas affärerna i positiv riktning. Den "nya" pappersmaskinen som producerar light-weight CCM, corrugated case materials, fungerar bra och kör för fullt.

Bara i år har tre nya maskiner för lättviktiga förpackningspapper startat och tillfört marknaden ungefär 1 miljon ton/år. Lägre ytvikter är en trend inom många pappersmarknader.

Priserna på framförallt returbaserade CCM-kvaliteter har varit mycket låga, runt 300 EUR/ton, men nu aviserar en av de större aktörerna en prishöjning med 100 EUR/ton. Optimisterna tolkar detta som ett tecken för en mer balanserad marknad, om nu en så här stor höjning går igenom.

Hundrapapp?

Hur mycket tjänar en genomsnittlig "analytiker" ... hundrapapp i månaden?

Idag har grabbgänget gjort ett "estimat" över massapriset 2010. Genomsnittligt pris för NBSK under 2010 antas vara 8,5% högre än medelpriset för 2009.

Men Hallå ... medelpriset 2009 blir kanske 600 USD/ton och nu är listpriset redan 730 USD/ton. Vän av ordning undrar hur dom bar sig åt ... singlade dom slant eller gjorde dom en regression med variansanalys ... eller hade dom en trevlig samvaro med en flaska whisky?

Tidningen Affärsvärlden brukar skriva initierat ... men det här är väl ändå ett bottennapp? Å andra sidan är den här artikeln kusligt aktuell, i alla fall för den som har livlig fantasi och byter bolagsnamn och namn på "entreprenören".

Prishöjningar aviseras för säck- och kraftpapper med 70 EUR/ton, och Billerudsaktien stiger 5%. För liner aviseras prisökningar i ungefär samma storleksordning. Även med dagens "låga" eurokurs så finns potential för en väsentlig resultatökning.

Turbulens ...

Igår satt jag några timmar i en gammal utsliten Volvo ... och idag får jag mitt straff. Jag känner mig trettio år äldre än vad jag är och redo för rullatorn ... doften av liniment är tydlig.

Så typiskt svenskt ... att gnälla för minsta lilla motgång.

Tacka vet jag de flitiga och uthålliga asiaterna, som i allt försöker se till väsentligheterna.

Affärsvärlden har en i mitt tycke utmärkt artikel ... och på ett liknande sätt kan skogsägaren resonera, om hon/han är missnöjd med virkespriserna. Investera likviden i den förädlande industrin och hoppas på stigande aktiekurser. Lågavkastande skogskonto är av ondo i min värld, men då gäller det att ha ett ordentligt underlag för räntefördelning ... vilket Cornucopia påpekat i ett inlägg som förtjänar att läsas igen.

Billerud genomför just nu en nyemission ... och frågan är om man skall teckna ny aktier eller sälja aktier och teckningsrätter. Prospektet är omfattande, men tillför inget nytt tyvärr.

Billeruds aktiekurs har fallit med mer än 10% den här veckan, och teckningsrätterna bör då med enkel matematik ha fallit med ungefär 30%. Köpläge eller inte, det är frågan.

Den som verkligen vill köpa Billerudsaktier just nu kan också teckna utan teckningsrätter för 19 kronor per aktie. Aptitligt men osäkert.

Den här veckan har också ett antal analytiker spått i kaffesumpen om papperspriserna under 2010, och de är eniga om en sänkning på ungefär 5%. Marknaden, och med det menas de företag som i verkligheten säljer papper och kartong, verkar ha problem med fattningsförmågan ...

I verkligheten höjs nu listpriserna för de flesta kvaliteter 30-40-50 USD/ton eller motsvarande i EUR och en bidragande orsak är naturligtvis utvecklingen på massasidan. Den tillverkare som inte kan kompensera sig för ökande kostnader hamnar snart i ekonomisk kris.

Fokus på fiber

Som väntat ökar "marknadspriset" på pappersmassa, och även terminspriserna justeras upp i nivå med de listpriser som gäller från idag.

Christer får inte fram tillräcklig finansiering till nästa pelletsfabrik i södra USA, det är i alla fall vad tabloiden påstår ... men hemsidan är i alla fall väldigt trevlig. Efterfrågan på pellets är det inget fel på ... flera stora energianläggningar projekteras i Storbritannien och träpellets är ett utmärkt bränsle.

Det nya företaget Fibria presenterades i dag ... och det är föreningen av Aracruz och Votorantim Celulose. Bytet av namn är ett första steg ... men det återstår att se hur det går med sammansmältningen av två tidigare konkurrerande företagskulturer.

Tillgångarna är i alla fall förstklassiga och de rörliga kostnaderna angenämt låga. Höga marknadsandelar och nya projekt i pipen med ännu lägre kostnader är ett extra plus. Skuldsättningen är naturligtvis något att tänka på, men å andra sidan är massamarknaden het just nu.